Anàlisi d'impacte de l'anunci aranzelari del president Trump de l'abril de 2025. El punt de vista de la IA.

Introducció i antecedents

El 3 d'abril de 2025, el president Donald J. Trump va presentar un ampli conjunt d'aranzels d'importació com a part de la seva política comercial "recíproca" destinada a reduir els dèficits comercials dels EUA i impulsar la indústria nacional. Aquestes mesures inclouen un aranzel general del 10% sobre totes les importacions als Estats Units , juntament amb aranzels molt més alts ( Top News | KGFM-FM ) a les nacions que tenen grans superàvits comercials amb els EUA. A la pràctica, això significa que pràcticament tots els socis comercials dels EUA es veuen afectats . Per exemple, les importacions de la Xina ara s'enfronten a un aranzel punitiu del 34% , la Unió Europea al 20% , el Japó al 24% i Taiwan al 32% , entre d'altres. El president Trump va justificar els aranzels declarant una emergència econòmica nacional en virtut de la Llei Internacional de Poders Econòmics d'Emergència (IEEPA), citant dècades de desequilibris comercials que, segons ell, han "buidat" la indústria manufacturera americana. Els aranzels van entrar en vigor a principis d'abril de 2025, seguits dels tipus "recíprocs" més alts el 9 d'abril i romandran en vigor fins que l'administració consideri que els socis comercials estrangers han abordat el que considera pràctiques comercials deslleials. Un grapat de productes crítics estan exempts, en particular certes importacions relacionades amb la defensa i matèries primeres no produïdes als EUA (com ara minerals específics, recursos energètics, productes farmacèutics, semiconductors, fusta i alguns metalls ja coberts per aranzels anteriors).

Aquest anunci, descrit per Trump com el "Dia de l'Alliberament" per a la indústria nord-americana , representa una escalada que va molt més enllà dels aranzels del seu primer mandat. Essencialment, erigeix ​​un nou mur aranzelari global al voltant dels Estats Units, que afecta pràcticament tots els sectors i països involucrats en el comerç amb els EUA. La següent anàlisi examina els impactes previstos d'aquests aranzels durant els propers dos anys (2025-2027) en l'economia global i els mercats nord-americans. Considerem les perspectives macroeconòmiques, els efectes específics de la indústria, les interrupcions de la cadena de subministrament, les respostes internacionals i les conseqüències geopolítiques, els impactes laborals i dels consumidors, les implicacions per a la inversió i com aquestes mesures encaixen en el context històric de la política comercial. Totes les avaluacions es basen en fonts creïbles i actualitzades i en informació econòmica disponible arran de l'anunci de l'abril de 2025.

Resum de les tarifes anunciades

Abast i escala: El nucli del nou règim aranzelari és un impost d'importació del 10% que s'aplica universalment a tots els països que exporten als Estats Units. A més d'això, l'administració ( Fitxa informativa: El president Donald J. Trump declara una emergència nacional per augmentar el nostre avantatge competitiu, protegir la nostra sobirania i enfortir la nostra seguretat nacional i econòmica - La Casa Blanca ) ha imposat recàrrecs aranzelaris individualitzats a desenes de països en proporció al dèficit comercial dels EUA amb cadascun. En paraules del president Trump, l'objectiu és garantir la "reciprocitat" cobrant als exportadors estrangers unes taxes proporcionals a quant més venen als EUA del que compren. De fet, la Casa Blanca va calcular les taxes aranzelàries destinades a recaptar ingressos aproximadament iguals a cada desequilibri comercial bilateral, i després va reduir a la meitat aquestes taxes com a acte de suposada clemència . Fins i tot a la meitat del nivell "recíproc" teòric, les tarifes resultants són enormes segons els estàndards històrics. Els elements clau del paquet aranzelari inclouen:

• Aranzel base del 10% sobre totes les importacions: a partir del 5 d'abril de 2025, tots els béns importats als EUA incorren en un aranzel del 10%. Aquest aranzel base s'aplica a tots els països, tret que sigui substituït per un tipus aranzel específic per a cada país més elevat. Segons la Casa Blanca, els EUA han tingut durant molt de temps un dels tipus aranzel mitjans més baixos (al voltant del 2,5-3,3% de l'aranzel NMF), mentre que molts socis tenen aranzels més alts. L'aranzel generalitzat del 10% té com a objectiu restablir aquest equilibri i generar ingressos.

• Aranzels "recíprocs" addicionals ( la ratxa aranzelària de Trump del 2 d'abril podria paralitzar les economies en desenvolupament | PIIE ): A partir del 9 d'abril de 2025, els EUA van aplicar recàrrecs importants a les importacions de països amb els quals tenen grans dèficits comercials. En l'anunci de Trump, la Xina és l'objectiu principal amb del 34% (10% base + 24% addicional). La UE en conjunt s'enfronta a un 20% , el Japó al 24% , Taiwan al 32% i moltes altres nacions es veuen afectades per tipus elevats del 15-30% o més. Alguns països en desenvolupament són especialment afectats: per exemple, el Vietnam s'enfronta a un aranzel del 46% sobre les seves exportacions als EUA, molt per sobre del que normalment implicaria la "reciprocitat". De fet, els economistes assenyalen que aquests aranzels no reflecteixen realment els aranzels estrangers (que solen ser molt més baixos); estan calibrats segons els dèficits dels EUA, no segons els drets d'importació d'altres països. En general, aproximadament un bilió de dòlars en importacions dels EUA estan ara subjectes a impostos significativament més alts, cosa que equival a una barrera proteccionista sense precedents.

• Productes exclosos: L'administració va excloure certes importacions dels nous aranzels, ja sigui per seguretat nacional o per motius pràctics. Segons la fitxa informativa de la Casa Blanca, els béns que ja estan subjectes a aranzels separats (com ara l'acer i l'alumini, i els automòbils i les peces d'automòbils en virtut d'accions anteriors de la Secció 232) estan exclosos dels aranzels "recíprocs". De la mateixa manera, els materials crítics que els EUA no poden obtenir a nivell nacional (productes energètics (petroli, gas) i minerals específics (per exemple, elements de terres rares)) estan exempts. En particular, els productes farmacèutics, els semiconductors i els subministraments mèdics també estan exclosos per evitar posar en perill les indústries sanitàries i tecnològiques. Aquestes exclusions reconeixen que algunes cadenes de subministrament són massa vitals o irreemplaçables per interrompre-les immediatament. Tot i així, el tipus aranzelari mitjà dels EUA es dispararà d'aproximadament el 2,5% de l'any passat a aproximadament el 22% actual quan es pondera pel valor de les importacions, un nivell de protecció que no s'ha vist des de principis dels anys trenta.

• Accions aranzelàries relacionades: L'anunci del 3 d'abril va arribar després de diverses altres mesures aranzelàries a principis del 2025, que juntes formen un mur comercial integral. El març del 2025, l'administració va imposar aranzels del 25% sobre l'acer i l'alumini importats (reiterant i ampliant els aranzels de l'acer del 2018) i va anunciar aranzels del 25% sobre automòbils estrangers i peces d'automòbils clau (a principis d'abril). El 4 de març del 2025 ja s'havia implementat un aranzel separat del 20% sobre els productes xinesos com a càstig pel presumpte paper de la Xina en el tràfic de fentanil, i aquest 20% s'afegia al nou 34% anunciat a l'abril. De la mateixa manera, la majoria de les importacions del Canadà i Mèxic s'enfronten a aranzels del 25%, tret que compleixin estrictament els requisits de les "normes d'origen" de l'USMCA, una mesura vinculada a les demandes dels EUA sobre política migratòria i de drogues. En resum, a l'abril del 2025 els EUA tenen aranzels dirigits a un ampli espectre de béns: des de matèries primeres com l'acer fins a productes de consum acabats, tant per a adversaris com per a aliats. L'administració Trump fins i tot ha assenyalat futurs aranzels en sectors específics com la fusta i els productes farmacèutics (potencialment del 25% sobre medicaments importats) com a part de la seva estratègia per forçar la repatriació de la cadena de subministrament.

Sectors i països afectats: Com que els aranzels s'apliquen a gairebé totes les importacions, tots els sectors importants es veuen afectats , ja sigui directament o indirectament. Tanmateix, destaquen alguns sectors:

• Fabricació i indústria pesant: els béns industrials s'enfronten a la línia base del 10% a tot el món, amb tipus més alts per a fabricants de països com Alemanya (a través de l'aranzel de la UE), Japó, Corea del Sud, etc. Els béns de capital i la maquinària de l'estranger seran més cars. En particular, els automòbils i les peces importades s'enfronten a un considerable 25% (imposat per separat) que afecta durament els fabricants d'automòbils europeus i japonesos. L'acer i l'alumini continuen sota un aranzel del 25% de mesures anteriors. Aquests aranzels tenen com a objectiu protegir els productors de metalls i els fabricants d'automòbils dels EUA i animar aquestes indústries a produir al seu país.

• Béns de consum i comerç al detall: Categories com ara electrònica, roba, electrodomèstics, mobles i joguines, moltes de les quals s'importen ( Trump anuncia nous aranzels radicals per promoure la indústria manufacturera dels EUA, amb el risc d'inflació i guerres comercials | AP News ) experimentaran augments de preus a causa dels aranzels (per exemple, molts productes electrònics de la Xina o Mèxic ara tenen aranzels del 10 al 34% ). Els productes de consum quotidians, des dels telèfons mòbils fins a les joguines infantils i la roba , estan explícitament en el punt de mira dels nous aranzels. Els principals minoristes dels EUA han advertit que el cost d'aquests impostos inevitablement es repercutirà als compradors si es mantenen.

• Agricultura i alimentació: Tot i que no s'exclouen els productes agrícoles en brut, els EUA importen relativament menys aliments bàsics. Tot i això, certes importacions d'aliments (fruites, verdures fora de temporada, cafè, cacau, marisc, etc.) tindran un cost addicional d'almenys el 10%. Mentrestant, els agricultors nord-americans estan molt exposats pel que fa a les exportacions : socis clau com la Xina, Mèxic i el Canadà estan prenent represàlies amb aranzels a les exportacions agrícoles dels EUA (per exemple, la Xina ha imposat aranzels de fins al 15% a la soja, el porc, la carn de vedella i les aus de corral americanes en resposta). Per tant, el sector agrícola es veu afectat indirectament per la pèrdua de vendes a l'exportació i els excessos.

• Tecnologia i components industrials: Molts productes o components d'alta tecnologia importats d'Àsia s'enfrontaran a aranzels (tot i que alguns semiconductors crítics estan exempts). Per exemple, els equips de xarxa, l'electrònica de consum i el maquinari informàtic , sovint fabricats a la Xina, Taiwan o Vietnam, ara tenen impostos d'importació significatius. La cadena de subministrament de tecnologia de consum és altament global: com va assenyalar el CEO de Best Buy, la Xina i Mèxic són les dues principals fonts de l'electrònica que venen. Els aranzels sobre aquestes fonts interrompran els inventaris i augmentaran els costos per als minoristes de tecnologia. A més, la Xina ha pres represàlies restringint les exportacions d'elements de terres rares (vitals per a la fabricació d'alta tecnologia), cosa que podria pressionar les empreses tecnològiques i de defensa dels EUA que depenen d'aquests inputs.

• Energia i recursos: El petroli cru, el gas natural i certs minerals crítics van ser exempts pels EUA (reconeixent la necessitat d'aquestes importacions). Tanmateix, geopolíticament, el sector energètic no està intacte: a principis del 2025, la Xina va imposar un nou aranzel del 15% a les exportacions de carbó i GNL dels EUA, i del 10% al petroli cru dels EUA . Això forma part de la represàlia de la Xina i perjudicarà els exportadors d'energia dels EUA. A més, la incertesa sobre el subministrament pot descoratjar la inversió energètica transfronterera.

En resum, els aranzels de l'abril del 2025 marquen un gir proteccionista complet en la política comercial dels EUA. Dissenyats per ells, abasten totes les principals relacions i sectors comercials . Les següents seccions analitzen els impactes previstos d'aquestes mesures fins al 2027 en l'economia, les indústries i el comerç mundial.

Efectes macroeconòmics (PIB, inflació, tipus d'interès)

El consens general entre els economistes és que aquests aranzels actuaran com un fre al creixement econòmic alhora que impulsaran la inflació tant als EUA com a nivell mundial. Segons Trump, els aranzels recaptaran centenars de milers de milions d'ingressos i reactivaran la producció nacional. Tanmateix, la majoria dels experts adverteixen que qualsevol augment d'ingressos a curt termini probablement serà compensat per costos més elevats, volums comercials reduïts i mesures de represàlia.

Impacte en el creixement del PIB: Tots els països patiran alguna pèrdua de creixement del PIB real durant el període 2025-2027 com a resultat de la guerra aranzelària. En gravar eficaçment les importacions (i provocar represàlies contra les exportacions), els aranzels redueixen l'activitat i l'eficiència comercials generals. Tal com va resumir un economista, "Totes les economies implicades en els aranzels veuran una pèrdua en el seu PIB real" i un augment dels preus al consumidor. L'economia dels EUA, que està profundament integrada a les cadenes de subministrament globals, podria desaccelerar-se significativament: els consumidors compraran menys béns si els preus pugen i els exportadors vendran menys si els mercats exteriors es tanquen. Les principals institucions de previsió han rebaixat les projeccions de creixement ; per exemple, els analistes de JPMorgan van augmentar la probabilitat d'una recessió als EUA el 2025-2026 al 60%, citant el xoc aranzelari com una raó clau (en comparació amb un cas base del 30% abans d'aquestes mesures). Fitch Ratings també va advertir que si l'aranzel mitjà dels EUA realment puja fins a ~22%, seria un xoc tan greu que "es poden llençar la majoria de previsions per la porta" i que molts països probablement acabarien en recessió sota un règim aranzelari ampliat.

A curt termini (els propers 6-12 mesos), la imposició sobtada d'aranzels està provocant una forta contracció dels fluxos comercials i un xoc per a la confiança empresarial. Els importadors nord-americans s'estan esforçant per ajustar-se, cosa que pot significar una escassetat temporal de subministrament o compres precipitades (algunes empreses van carregar l'inventari abans que arribessin els aranzels, cosa que va augmentar les importacions del primer trimestre del 2025, però va provocar una caiguda posterior). Els exportadors, especialment els agricultors i els fabricants, ja estan veient cancel·lacions de comandes, ja que els compradors estrangers anticipen nous aranzels. Aquesta interrupció podria conduir a una breu caiguda a mitjans del 2025 , i fins i tot a una contracció econòmica en alguns sectors. Durant el període 2026-2027, si els aranzels persisteixen, les cadenes de subministrament globals es reorientaran i part de la producció podria deslocalitzar-se , però els costos de transició probablement mantindran el creixement per sota de la tendència anterior als aranzels. El Fons Monetari Internacional ha advertit que una guerra comercial sostinguda d'aquesta magnitud podria restar diversos punts percentuals del PIB mundial durant un parell d'anys, com va passar durant episodis anteriors de proteccionisme mundial (tot i que les xifres exactes estan pendents d'anàlisi actualitzada de l'FMI a la llum d'aquestes noves polítiques).

Històricament, la comparació s'ha fet amb la Llei aranzelària Smoot-Hawley de 1930 , que va augmentar els aranzels dels EUA sobre milers de béns i es creu que va agreujar la Gran Depressió. Els analistes assenyalen que els nivells aranzelaris actuals s'acosten als que no s'havien vist des de Smoot-Hawley . De la mateixa manera que els aranzels dels anys trenta van provocar un col·lapse del comerç internacional, les mesures actuals arrisquen una ferida autoinfligida similar. El llibertari Cato Institute va advertir que els nous aranzels posaven en risc una guerra comercial i van agreujar la Gran Depressió”** en un paral·lelisme històric. Si bé el context econòmic actual és diferent (el comerç representa una part menor del PIB dels EUA que en alguns països, i la política monetària respon millor), s'espera que la direcció de l'impacte –un cop negatiu a la producció– sigui la mateixa, fins i tot si no tan catastròfic com el dels anys trenta.

Inflació i preus al consumidor: Els aranzels actuen com un impost sobre els béns importats, i els importadors sovint repercuteixen els costos als consumidors. Per tant, és probable que la inflació augmenti a curt termini . Els consumidors nord-americans veuran preus més alts en una àmplia gamma de productes, com ara aliments, roba, joguines i electrònica, que esdevindran més cars perquè molts provenen de la Xina, Vietnam, Mèxic i altres països afectats per aranzels. Per exemple, grups industrials han estimat que el preu de les joguines podria augmentar fins a un 50% a causa dels aranzels combinats del 34-46% sobre les joguines procedents de la Xina i el Vietnam, que dominen la cadena de subministrament de joguines (aquesta xifra va ser citada pels fabricants de joguines a principis d'abril de 2025 ( Què cal saber sobre els aranzels de Trump i el seu impacte en les empreses i els compradors | AP News ) nous aranzels). De la mateixa manera, l'electrònica de consum popular com els telèfons intel·ligents i els ordinadors portàtils, molts dels quals s'acoblen a la Xina, podrien veure augments de preus percentuals de dos dígits.

Els principals minoristes dels EUA confirmen que s'esperen pujades de preus . El CEO de Best Buy, Corie Barry, va assenyalar que els seus proveïdors de totes les categories d'electrònica probablement "repercussan cert nivell de costos aranzelaris als minoristes, cosa que fa que els augments de preus per als consumidors nord-americans siguin molt probables". Els líders de Target també van advertir que els aranzels estan exercint una "pressió significativa" sobre els costos i els marges, cosa que finalment condueix a preus de venda més alts. En conjunt, els economistes projecten que la inflació de l'índex de preus al consumidor (IPC) dels EUA podria ser entre 1 i 3 punts percentuals més alta el 2025-2026 del que hauria estat sense els aranzels, suposant que les empreses repercuteixin gran part dels costos. Això arriba en un moment en què la inflació s'havia estat moderant; per tant, els aranzels poden soscavar els esforços de la Reserva Federal per domar la inflació . Irònicament, el president Trump va fer campanya per reduir la inflació, però augmentant els impostos a les importacions de manera generalitzada, un punt que fins i tot alguns senadors republicans dels estats agrícoles i fronterers han plantejat en oposició.

Dit això, hi ha certes maneres de modular la inflació després de la crisi inicial. Si la demanda dels consumidors s'afebleix a causa dels preus més alts i la incertesa, és possible que els minoristes no puguin repercutir el 100% dels costos i podrien acceptar marges més baixos o retallar costos en altres llocs. A més, un dòlar fort (si els inversors globals busquen seguretat en els actius nord-americans durant la crisi) podria compensar parcialment els augments dels preus de les importacions. De fet, immediatament després de l'anunci dels aranzels, els mercats financers van assenyalar expectatives d'un creixement més lent , cosa que va exercir una pressió a la baixa sobre els tipus d'interès (per exemple, els rendiments dels bons del Tresor dels EUA van caure, contribuint a una caiguda dels tipus hipotecaris). Els tipus d'interès més baixos poden, amb el temps, esmorteir la inflació refredant la demanda. Tanmateix, a curt termini (els propers 6-12 mesos), l' efecte net probablement és estanflacionista : una inflació més alta combinada amb un creixement més lent, a mesura que l'economia s'adapta al nou règim comercial.

**Política monetària i tipus d'interès: D'una banda, la inflació impulsada pels aranzels podria exigir una política monetària més estricta (tipus d'interès més alts) per mantenir el creixement dels preus sota control. D'altra banda, el risc de recessió i la volatilitat dels mercats financers defensarien una política més relaxada. Inicialment, la Fed ha indicat que supervisarà la situació amb atenció; molts analistes esperen que la Fed adopti un enfocament d'"esperar i veure" fins a mitjans del 2025, avaluant si la desacceleració del creixement o l'augment de la inflació és la tendència dominant. Si els signes apunten a una recessió greu (per exemple, augment de l'atur, caiguda de la producció), la Fed podria fins i tot retallar els tipus malgrat l'augment dels preus d'importació. De fet, els índexs borsaris dels EUA van caure bruscament durant dies consecutius: el Dow Jones va baixar més d'un 5% en les dues sessions de negociació després de les mesures de represàlia de la Xina, reflectint els temors de recessió. Els rendiments més baixos dels bons ja han ajudat a reduir els tipus hipotecaris i altres tipus d'interès a llarg termini, fins i tot sense la intervenció de la Fed.**

Entre el 2025 i el 2027, els tipus d'interès es veuran determinats per l'efecte que prevalgui: una inflació sostinguda a causa dels aranzels o una desacceleració econòmica sostinguda. Si la guerra comercial persisteix amb els aranzels complets vigents, molts economistes prediuen que la Fed podria inclinar-se cap a una política relaxada a finals del 2025 per estimular el creixement, un cop que estigui clar que el xoc inicial de preus s'hagi absorbit i l'amenaça més gran sigui l'atur. El 2026 o el 2027, si s'apodera d'una recessió (cosa que és una possibilitat real en un escenari d'escalada de la guerra comercial), els tipus d'interès podrien ser considerablement més baixos que avui dia, ja que la Fed (i altres bancs centrals a nivell mundial) treballen per reactivar la demanda. Per contra, si l'economia demostra una resistència inesperada i la inflació es manté elevada, la Fed podria veure's obligada a adoptar una postura agressiva, amb el risc d'un escenari d'estancaflació. En resum, els aranzels injecten una incertesa significativa a les perspectives de la política monetària. L'única certesa és que els responsables polítics ara naveguen per un territori desconegut (nivells aranzelaris dels EUA que no s'havien vist en gairebé un segle ), cosa que fa que els resultats macroeconòmics siguin altament imprevisibles.

Impactes específics de la indústria (fabricació, agricultura, tecnologia, energia)

El xoc aranzelari es propagarà de manera desigual a través de les diferents indústries, creant guanyadors, perdedors i costos d'ajust generalitzats . Algunes indústries protegides poden gaudir d'un impuls temporal, mentre que d'altres pateixen costos més elevats.

Fabricació i indústria

(Fitxa informativa: El president Donald J. Trump declara l'estat d'emergència nacional per augmentar el nostre avantatge competitiu, protegir la nostra sobirania i enfortir la nostra seguretat nacional i econòmica – La Casa Blanca)

La indústria manufacturera es troba al centre dels aranzels de Trump. El president argumenta que aquests impostos a la importació revitalitzaran les fàbriques dels EUA i recuperaran els llocs de treball que es van perdre a causa de la deslocalització. De fet, indústries com la de l'acer, l'alumini, la maquinària i les peces d'automòbils, que durant molt de temps han competit amb importacions més barates, ara estan protegides per aranzels significatius sobre competidors estrangers. En teoria, això hauria de donar als productors nord-americans un avantatge al mercat nacional. Per exemple, la maquinària o les eines importades d'Europa ara tenen un aranzel del 20%, de manera que els equips fabricats als Estats Units es tornen relativament més barats per als compradors nord-americans. Els fabricants d'acer ja s'han beneficiat de l'aranzel del 25% sobre l'acer: els preus nacionals de l'acer van augmentar anticipadament, cosa que podria permetre a les fàbriques d'acer dels EUA augmentar la producció i recontractar alguns treballadors (com va passar breument després dels aranzels del 2018). La fabricació d'automòbils també podria tenir efectes contradictoris: les importacions de cotxes de marques estrangeres són més cares amb el nou aranzel del 25% per a automòbils, cosa que podria portar alguns consumidors nord-americans a triar un cotxe muntat als EUA. A curt termini, els tres grans fabricants d'automòbils dels EUA (GM, Ford, Stellantis) podrien guanyar quota de mercat si els preus dels vehicles importats augmenten. Hi ha informes que alguns fabricants d'automòbils europeus i asiàtics estan considerant traslladar més producció als EUA per evitar aranzels, cosa que podria significar noves inversions en fàbriques als Estats Units durant els propers dos anys (per exemple, Volkswagen i Toyota ampliant les línies de muntatge dels EUA).

Tanmateix, qualsevol guany per als fabricants nacionals comporta costos i riscos significatius . En primer lloc, molts fabricants nord-americans depenen de components i matèries primeres importats. L'aranzel general del 10% sobre inputs com ara electrònica, metalls, plàstics i productes químics augmenta el cost de producció als EUA. Per exemple, una fàbrica d'electrodomèstics americana encara podria necessitar importar peces especialitzades de la Xina; aquestes peces ara costen un 34% més, cosa que erosiona la competitivitat del producte final. Les cadenes de subministrament estan profundament entrellaçades , un punt destacat per la indústria automobilística, on les peces creuen les fronteres del NAFTA/USMCA diverses vegades. Els nous aranzels interrompen aquestes cadenes de subministrament: les peces d'automòbils de la Xina s'enfronten a aranzels, i les peces que es mouen entre els EUA, Mèxic i el Canadà s'enfronten a aranzels si no compleixen les estrictes normes d'origen de l'USMCA , cosa que pot augmentar també els costos de muntatge als EUA. Com a resultat, alguns fabricants d'automòbils alerten de costos de producció més elevats i possibles acomiadaments si les vendes disminueixen. Segons un informe del sector de l'abril de 2025, els principals fabricants d'automòbils com BMW i Toyota, que importen molts models i components acabats, han començat a planificar augments de preus i fins i tot aturar algunes línies de producció a causa de les caigudes de vendes previstes. Això indica que, si bé Detroit podria beneficiar-se'n, el sector de l'automòbil en general (inclosos els concessionaris i els proveïdors) podria veure pèrdues de llocs de treball si les vendes generals de cotxes cauen en resposta a l'augment dels preus.

En segon lloc, els exportadors de productes manufacturats dels EUA són vulnerables a represàlies. Països com la Xina, el Canadà i la UE estan contraatacant amb aranzels dirigits a béns industrials americans (entre altres productes). Per exemple, el Canadà va anunciar que igualarà els aranzels dels automòbils dels EUA amb un aranzel del 25% sobre els vehicles fabricats als EUA . Això significa que les exportacions d'automòbils dels EUA (aproximadament 1 milió de vehicles a l'any, molts al Canadà) patiran, perjudicant les fàbriques d'automòbils dels EUA que construeixen per a l'exportació. La llista de represàlies de la Xina també inclou productes manufacturats com ara peces d'avions, maquinària i productes químics. Si una fàbrica dels EUA perd l'accés a compradors estrangers a causa d'aranzels de represàlia, potser haurà de reduir la producció. Un exemple: Boeing (un fabricant aeroespacial americà) s'enfronta ara a la incertesa a la Xina, anteriorment el seu mercat únic més gran, ja que s'espera que la Xina desviï les compres d'avions a l'europeu Airbus per castigar la postura comercial dels EUA. Per tant, indústries com l'aeroespacial i la maquinària pesada podrien perdre vendes internacionals significatives .

En resum, per al sector manufacturer, els aranzels alleugen la competència de les importacions al mercat nacional (un avantatge per a algunes empreses), però augmenten els costos dels factors de producció i provoquen represàlies estrangeres , cosa que és negativa per a d'altres. Durant el període 2025-2027, és possible que es creïn alguns llocs de treball en el sector manufacturer en nínxols protegits (acereries, potser noves plantes de muntatge), però també que es perdin llocs de treball en sectors que esdevinguin menys competitius o que s'enfrontin a caigudes de les exportacions. Fins i tot dins dels EUA, els preus més alts dels productes manufacturats podrien frenar la demanda; per exemple, les empreses de construcció podrien comprar menys màquines si els preus dels equips pugen, cosa que reduiria les comandes dels fabricants de maquinària. Un indicador primerenc: l' índex PMI (índex de gestors de compres) del sector manufacturer va caure bruscament a l'abril i al maig del 2025, cosa que indica una contracció, ja que es van esgotar les noves comandes (especialment les comandes d'exportació). Això suggereix que, en termes nets, l'activitat manufacturera podria disminuir a curt termini malgrat la protecció, a causa de l'arrossegament econòmic general.

Agricultura i Indústria Alimentària

El sector agrícola és un dels més directament exposats a les conseqüències d'una guerra comercial. Tot i que els EUA importen alguns productes alimentaris, són un important exportador de productes agrícoles, i aquestes exportacions estan sent objectiu de represàlies. Al cap d'un dia de l'anunci de Trump, la Xina, Mèxic i el Canadà (els tres majors compradors de productes agrícoles dels EUA) van anunciar aranzels de represàlia sobre l'agricultura americana . La Xina, per exemple, va imposar aranzels de fins al 15% sobre una àmplia gamma d'exportacions agrícoles dels EUA, com ara soja, blat de moro, carn de vedella, carn de porc, aus de corral, fruites i fruits secs. Aquests productes bàsics són els pilars de l'economia agrícola dels EUA (la Xina havia estat comprant més de 20.000 milions de dòlars anuals de soja dels EUA només en els darrers anys). Els nous aranzels xinesos faran que els cereals i les carns dels EUA siguin més cars a la Xina, cosa que probablement farà que els importadors xinesos es desplacin a proveïdors del Brasil, l'Argentina, el Canadà o altres llocs. De la mateixa manera, Mèxic va indicar que prendria represàlies sobre l'agricultura dels EUA (tot i que en el moment de l'anunci Mèxic va retardar l'especificació de la llista, cosa que suggeria esperança de negociació). El Canadà ja ha imposat aranzels a certs productes alimentaris dels EUA (el 2025, el Canadà va imposar un aranzel del 25% a uns 30.000 milions de dòlars canadencs en productes nord-americans, inclosos alguns productes agrícoles com els lactis i els aliments processats dels EUA).

Per als agricultors nord-americans, això és un dolorós déjà vu de la guerra comercial del 2018-2019, però a una escala més gran. Es preveu que els ingressos agrícoles disminueixin a mesura que els mercats d'exportació es redueixin i els preus nacionals baixin dels excedents de cultius. Les existències de soja, per exemple, s'estan acumulant de nou en silos a mesura que la Xina cancel·la comandes, cosa que fa baixar els preus de la soja i perjudica els ingressos agrícoles. A més, qualsevol equipament agrícola o fertilitzant que s'importi ara costa més a causa dels aranzels, cosa que augmenta els costos operatius dels agricultors. L'efecte net és una reducció dels marges de benefici agrícoles i possibles acomiadaments a les zones rurals . La indústria agrícola ha estat vocal: una coalició de grups alimentaris i agrícoles dels EUA va qualificar els aranzels de "desestabilitzadors" i va advertir que "corren el risc de soscavar els objectius de reforçar el creixement intern" . Fins i tot els legisladors republicans d'Iowa, Kansas i altres estats amb una forta inversió agrícola estan pressionant l'administració perquè proporcioni alleujament o exempcions, assenyalant que les fallides agrícoles podrien augmentar si la guerra comercial persisteix.

Els consumidors notaran alguns efectes al supermercat, tot i que els EUA són en gran part autosuficients en productes bàsics. Els aranzels sobre les importacions d'aliments que els Estats Units no conreen (productes tropicals com el cafè, el cacau, les espècies i certes fruites) signifiquen preus lleugerament més alts per a aquests productes . Per exemple, la xocolata pot ser més cara perquè el cacau de Costa d'Ivori ara s'enfronta a un aranzel del 21% als EUA , però els EUA no poden produir cacau a nivell nacional en cap quantitat significativa. (Costa d'Ivori conrea aproximadament el 40% del cacau mundial i els EUA han d'importar pràcticament totes les seves necessitats de cacau). Això il·lustra un punt més ampli: per a alguns productes agrícoles que d' importar a causa del clima (cafè, cacau, plàtans, etc.), els aranzels simplement augmenten els costos sense cap benefici de traslladar la producció als EUA : no es pot conrear cafè a Ohio ni criar gambes tropicals a Iowa. El Peterson Institute for International Economics (PIIE) va destacar aquesta limitació inherent, assenyalant que és "literalment impossible" relocalitzar la producció de certs aliments com el cacau i el cafè; Els aranzels sobre aquests articles "només imposaran costos als països ja pobres" que els exporten, sense cap avantatge per a la indústria nord-americana. En aquests casos, els consumidors nord-americans paguen més i els agricultors dels països en desenvolupament guanyen menys, un resultat on hi perden.

Perspectives per al 2025–2027: Si els aranzels es mantenen, és probable que el sector agrícola es consolidi i busqui nous mercats. El govern dels EUA podria intervenir amb subvencions o pagaments de rescat als agricultors (com va fer el 2018–19) per compensar les pèrdues. Alguns agricultors podrien plantar menys cultius afectats pels aranzels i canviar a altres (per exemple, menys superfície de soja el 2026 si la demanda xinesa continua deprimida). Els patrons comercials poden canviar: potser més soja i blat de moro dels EUA van a Europa o al sud-est asiàtic si la Xina continua tancada, però ajustar els fluxos comercials requereix temps i sovint implica descomptes. El 2027, també podríem veure canvis estructurals: països com la Xina inverteixen molt en proveïdors alternatius (el Brasil neteja més terres per a la producció de soja, etc.), cosa que significa que, fins i tot si els aranzels s'eliminen més tard, els agricultors nord-americans podrien no recuperar fàcilment la seva quota de mercat. En el pitjor dels casos, una guerra comercial prolongada podria alterar permanentment el comerç agrícola mundial, en detriment dels exportadors nord-americans. A nivell nacional, potser els consumidors no noten una gran escassetat, però podrien veure menys indústries agrícoles orientades a l'exportació prosperant, cosa que podria afectar les vendes d'equips agrícoles, l'ocupació rural i les indústries de processament d'aliments vinculades a les exportacions (com la trituració de soja per a farina i oli). En resum, l'agricultura té moltes possibilitats de perdre en aquesta batalla aranzelària, tant immediatament com a llarg termini si els compradors estrangers estableixen nous hàbits.

Tecnologia i Electrònica

El sector tecnològic s'enfronta a una barreja complexa d'efectes. Molts productes tecnològics s'importen (i, per tant, es veuen afectats pels aranzels dels EUA), i les empreses tecnològiques nord-americanes també tenen mercats globals (que s'enfronten a represàlies estrangeres).

Pel que fa a les importacions, l'electrònica de consum i el maquinari informàtic es troben entre les principals importacions de la Xina i Àsia. Articles com ara telèfons intel·ligents, ordinadors portàtils, tauletes, equips de xarxa, televisors, etc., que els consumidors i les empreses nord-americans compren en grans quantitats, ara estan subjectes a un aranzel de com a mínim el 10% i en molts casos més (34% de la Xina, 24% del Japó o Malàisia, 46% del Vietnam, etc.). Això probablement augmentarà els costos per a empreses com Apple, Dell, HP i moltes altres que importen dispositius o components acabats. Molts havien intentat diversificar la producció fora de la Xina durant les tensions comercials anteriors, per exemple, traslladant part del muntatge al Vietnam o l'Índia, però els nous aranzels de Trump gairebé no estalvien cap país alternatiu (l'aranzel del 46% del Vietnam n'és un exemple). Algunes empreses podrien intentar invocar la llacuna legal de l'USMCA enviant el muntatge a través de Mèxic o Canadà (que continuen estant lliures d'aranzels per als béns que compleixen els requisits), però l'administració té previst prendre mesures enèrgiques contra el contingut no nord-americà fins i tot allà. A curt termini, cal esperar interrupcions del subministrament i augments de costos a la cadena de subministrament tecnològic. Els principals minoristes estan acumulant productes electrònics per endarrerir les pujades de preus, però els inventaris no duraran per sempre. Per a la temporada de vacances del 2025, els dispositius a les botigues podrien tenir preus notablement més alts. Les empreses tecnològiques potser hauran de decidir si absorbeixen part del cost (afectant els seus marges de benefici) o el repercuteixen completament als consumidors. L'advertència de Best Buy sobre els augments generalitzats de preus suggereix que almenys part del cost arribarà als consumidors finals.

Més enllà dels dispositius de consum, la tecnologia i els components industrials també es veuen afectats. Per exemple, els semiconductors, molts dels quals es fabriquen a Taiwan, Corea del Sud o la Xina, són inputs crítics per a les indústries nord-americanes. La Casa Blanca va eximir explícitament , probablement per evitar paralitzar la fabricació d'electrònica nord-americana. Tanmateix, altres peces com plaques de circuits, bateries, components òptics, etc., podrien no estar totes exemptes. Qualsevol escassetat o augment del cost d'aquests productes pot alentir la fabricació de tot, des de cotxes fins a equips de telecomunicacions. Si els aranzels persisteixen, podríem veure una acceleració de la tendència a localitzar les cadenes de subministrament tecnològic : potser més muntatge de xips i fabricació d'electrònica es traslladarà als Estats Units o a països aliats no subjectes a aranzels. De fet, l'administració Biden (en el mandat anterior) ja havia començat a incentivar les fàbriques de semiconductors nacionals; els aranzels de Trump afegeixen més pressió perquè les empreses tecnològiques localitzin o diversifiquin la producció.

Pel que fa a les exportacions, les empreses tecnològiques nord-americanes podrien afrontar una reacció negativa estrangera en mercats clau. Les represàlies de la Xina fins ara han inclòs mesures dirigides indirectament a la tecnologia i la indústria nord-americanes: Pequín va anunciar que imposarà controls d'exportació més estrictes sobre minerals de terres rares (com el samari i el gadolini), que són vitals per a la fabricació de productes d'alta tecnologia com ara microxips, bateries de vehicles elèctrics i components aeroespacials. Aquesta mesura és un contracop estratègic, ja que la Xina domina el subministrament mundial de terres rares. Podria paralitzar les empreses tecnològiques i de defensa nord-americanes si no poden obtenir aquests materials, o obligar-les a pagar preus més alts de fonts no xineses. A més, la Xina va ampliar la seva llista d'empreses nord-americanes sota sanció o restricció: es van afegir 27 empreses nord-americanes més a les llistes negres comercials , incloses algunes del sector tecnològic. En particular, una empresa de tecnologia de defensa nord-americana i una empresa de logística es trobaven entre les que tenien prohibit participar en determinats negocis xinesos, i la Xina va iniciar investigacions sobre empreses nord-americanes com DuPont a la Xina per antimonopoli i dumping. Aquestes accions indiquen que les empreses tecnològiques i industrials nord-americanes que operen a la Xina podrien afrontar assetjament regulador o boicots dels consumidors. Per exemple, Apple i Tesla, empreses nord-americanes d'alt perfil a la Xina, encara no han estat objectiu directe, però les xarxes socials xineses estan plenes de crides nacionalistes a "comprar xineses" i rebutjar les marques americanes després de l'anunci de l'aranzel. Si aquest sentiment creix, les empreses tecnològiques nord-americanes podrien veure una disminució de les vendes a la Xina, el mercat de telèfons intel·ligents i vehicles elèctrics més gran del món.

Implicacions a llarg termini per a la tecnologia: En dos anys, el sector tecnològic podria experimentar un realineament estratègic . Les empreses podrien invertir més en la fabricació en regions exemptes d'aranzels (potser ampliant fàbriques als EUA, tot i que això requereix temps i costos més elevats) o impulsar més el programari i els serveis per reduir la dependència dels beneficis del maquinari. Alguns efectes secundaris positius: podrien sorgir productors nacionals de components que abans només s'obtenien de la Xina si hi ha una oportunitat (per exemple, una startup nord-americana podria començar a fabricar un tipus de component electrònic a nivell nacional per omplir el buit, ajudada per un coixí de preus del 34% a causa dels aranzels). També és probable que el govern dels EUA doni suport a les indústries tecnològiques crítiques (mitjançant subvencions o la Llei de Producció de Defensa) per mitigar els problemes de subministrament. El 2027, podríem veure una cadena de subministrament tecnològica una mica menys centrada en la Xina, però també menys eficient, cosa que significa costos base més elevats i possiblement un ritme d'innovació més lent a causa d'una col·laboració global reduïda. Mentrestant, l'elecció del consumidor es podria reduir (si certes marques d'electrònica de baix cost d'Àsia es retiren del mercat nord-americà) i la innovació podria patir , ja que les empreses gasten recursos en navegació aranzelària en lloc d'R+D.

Energia i matèries primeres

El sector energètic s'ha salvat parcialment per intenció, però encara es veu afectat per les tensions comercials més àmplies i per moviments de represàlia específics. Els EUA van excloure deliberadament el petroli cru, el gas natural i els minerals crítics dels seus aranzels, reconeixent que gravar-los augmentaria els costos dels inputs per a la indústria i els consumidors dels EUA (per exemple, preus de la gasolina més alts) sense impulsar gaire la producció nacional. Els EUA encara no poden satisfer tota la seva demanda de certs minerals (com terres rares, cobalt, liti) o graus pesants de petroli cru, per la qual cosa aquestes importacions romanen lliures d'impostos per garantir el subministrament. A més, els "lingots" (or, etc.) estaven exempts, probablement per evitar la pertorbació dels mercats financers.

Tanmateix, els socis comercials dels Estats Units no han estat tan amables amb les exportacions d'energia dels EUA. La represàlia de la Xina és particularment notable en l'energia : a principis del 2025, la Xina va imposar un aranzel del 15% al ​​carbó i al gas natural liquat (GNL) dels EUA, i un aranzel del 10% al petroli cru dels EUA. La Xina és un importador creixent de GNL i havia estat un comprador important de GNL dels EUA en els darrers anys; aquests aranzels podrien fer que el GNL dels EUA no fos competitiu a la Xina en comparació amb el GNL de Qatar o Austràlia. De la mateixa manera, la importació de cru dels EUA per part de la Xina era un símbol dels fluxos comercials d'energia; ara, amb un aranzel, les refineries xineses podrien evitar les càrregues de petroli dels EUA. De fet, informes de Pequín suggereixen que les empreses xineses estatals han deixat de signar nous contractes a llarg termini amb exportadors de GNL dels EUA i estan buscant alternatives (Rússia, Orient Mitjà) per al combustible. Aquesta desviació del comerç energètic pot afectar les empreses energètiques dels EUA: els exportadors de GNL poden haver de trobar altres compradors (possiblement a Europa o Japó, tot i que amb beneficis més baixos si els preus es veuen afectats), i els productors de petroli dels EUA poden veure un mercat global més reduït, cosa que podria fer baixar lleugerament els preus del petroli als EUA (bo per als conductors, no gaire bo per a la indústria petroliera).

Està sorgint una altra dimensió geopolítica: els minerals crítics . Mentre que els EUA els van eximir, la Xina està aprofitant el seu control de certs minerals com a arma. Hem esmentat els controls xinesos a les exportacions de terres rares més amunt. Els elements de terres rares són crucials per a les tecnologies energètiques (aerogeneradors, motors de vehicles elèctrics) i l'electrònica. A més, hi ha indicis que la Xina podria restringir les exportacions d'altres materials (com el liti o el grafit per a bateries de vehicles elèctrics) si les tensions empitjoren. Aquestes mesures augmentarien els preus globals d'aquests inputs i complicarien el creixement de la indústria de l'energia neta (potencialment alentirien els esforços dels EUA en vehicles elèctrics i tecnologia renovable, irònicament soscavant alguns objectius de fabricació dels EUA en aquests sectors).

El mercat del petroli i el gas en conjunt també podria experimentar efectes indirectes. Si el comerç mundial s'alenteix i les economies s'inclinen cap a la recessió, la demanda de petroli podria disminuir, cosa que podria comportar una baixada dels preus del petroli a tot el món. Això podria beneficiar inicialment els consumidors nord-americans (gasolina més barata a les benzineres), però perjudicaria la indústria petroliera dels Estats Units, cosa que podria provocar retallades en la perforació el 2026 si els preus baixen. Per contra, si les tensions geopolítiques s'estenen (per exemple, si l'OPEP o altres responen de manera imprevisible), els mercats energètics podrien tornar-se més volàtils.

Indústries com la mineria i els productes químics podrien veure certa protecció pel que fa a les importacions (per exemple, els metalls importats que no siguin l'acer/alumini tenen aranzels del 10%, cosa que podria ajudar marginalment els miners nacionals). Però aquests sectors també solen ser grans exportadors i podrien afrontar aranzels estrangers. Per exemple, la Xina va afegir productes petroquímics i plàstics a la seva llista aranzelària contra els EUA (tenint en compte les grans exportacions de productes químics dels Estats Units), cosa que podria perjudicar els fabricants de productes químics de la costa del Golf.

En resum, l'espai energètic i de les matèries primeres està en certa manera protegit dels aranzels directes dels EUA, però està immers en la represàlia global . El 2027, podríem veure un comerç energètic mundial més bifurcat: les exportacions de combustibles fòssils dels EUA més orientades a Europa i els seus aliats, mentre que la Xina s'abasteix d'altres llocs. A més, aquesta guerra comercial pot incitar inadvertidament altres països a reduir la dependència de l'energia i la tecnologia dels EUA; per exemple, l'enfocament de la Xina en les terres rares podria accelerar el seu propi ascens en la cadena de valor (fabricant més productes d'alta tecnologia a nivell nacional per no necessitar la tecnologia dels EUA, tot i que aquest és un problema a llarg termini més enllà del 2027).

Conclusió per sector: Si bé algunes indústries dels EUA poden gaudir d'un alleujament a curt termini de la competència estrangera (per exemple, la fabricació bàsica d'acer o alguns electrodomèstics), la majoria d'indústries s'enfrontaran a costos més elevats i a un mercat global menys favorable . La naturalesa interconnectada de la producció moderna significa que cap sector està realment aïllat . Fins i tot les indústries protegides podrien veure que els guanys es veuen compensats per preus més alts dels inputs o pèrdues de represàlia. Els aranzels actuen com un xoc de reassignació: el capital i la mà d'obra començaran a desplaçar-se cap a les indústries que serveixen la demanda interna i allunyar-se de les que depenen del comerç. Però aquesta reassignació és ineficient i costosa mentrestant. Els propers dos anys probablement seran un període d'intens ajust a mesura que les indústries reconfiguren les cadenes de subministrament i les estratègies per fer front al nou panorama aranzelari.

Efectes sobre les cadenes de subministrament i els patrons de comerç internacional

L'escalada aranzelària de l'abril de 2025 està a punt de capgirar les cadenes de subministrament globals i alterar els patrons comercials que s'han gestat durant dècades. Les empreses de tot el món reavaluaran d'on obtenen els components i on ubiquen la producció per tal de mitigar l'impacte dels aranzels.

Interrupció de les cadenes de subministrament existents: Moltes cadenes de subministrament, especialment en electrònica, automoció i roba, es van optimitzar sota la suposició d'aranzels baixos i un comerç relativament fluid. De sobte, amb aranzels del 10-30% aplicats a molts moviments transfronterers, el càlcul ha canviat. Ja estem veient interrupcions immediates: les mercaderies que estaven en trànsit quan van entrar en vigor els aranzels estan bloquejades en el despatx portuari amb costos sobtadament més alts, i les empreses s'esforcen per reorganitzar els enviaments . Per exemple, un camió que transporta productes de Mèxic als EUA ara podria afrontar aranzels si els productes no compleixen les normes de contingut de l'USMCA (per als productes, és un origen local directe, però els aliments processats amb ingredients dels EUA podrien qualificar-se). Les imatges de camions carregats de mercaderies als passos fronterers subratllen com d'integrades estan les línies de subministrament nord-americanes i com ara s'han d'adaptar. Els béns essencials continuen circulant, però a un cost més elevat o amb més paperassa per demostrar l'origen.

Les empreses acceleraran els esforços per "regionalitzar" o "deslocalitzar" les cadenes de subministrament . Això significa obtenir més inputs a nivell nacional o de països que no estan subjectes a aranzels addicionals. El repte, com s'ha esmentat anteriorment, és que els EUA s'han dirigit essencialment a gairebé tots els països, de manera que hi ha poques opcions d'aprovisionament completament lliures d'aranzels fora d'Amèrica del Nord. El port segur notable es troba dins del bloc de l'USMCA (EUA, Mèxic, Canadà) : els béns que compleixen plenament amb les normes de l'USMCA (per exemple, cotxes amb un 75% de contingut nord-americà) encara es poden comercialitzar lliures d'aranzels dins d'Amèrica del Nord. Això crea un fort incentiu perquè les empreses augmentin el contingut nord-americà en els seus productes. És possible que vegem fabricants que intenten traslladar més producció de components a Mèxic o Canadà (on els costos són més baixos que els EUA, però els béns poden entrar als EUA lliures d'aranzels si compleixen els requisits). De fet, el Canadà i Mèxic prefereixen això: volen que la inversió es desviï cap a ells en lloc d'Àsia. El govern canadenc ja ha pres mesures, com ara prohibir certs productes nord-americans com a represàlia i fomentar l'aprovisionament local (la província d'Ontario, per exemple, va deixar de comprar alcohol fabricat als Estats Units per a les seves botigues de licors, per promoure alternatives nacionals enmig de la lluita aranzelària).

Tanmateix, construir noves cadenes de subministrament no és ràpid. Entre el 2025 i el 2027, probablement veurem ajustaments incrementals en lloc de revisions nocturnes. Alguns exemples: les empreses d'electrònica podrien obtenir peces de doble font (algunes de la Xina, afectada pels aranzels, altres de Mèxic) per cobrir les apostes. Els minoristes podrien trobar proveïdors alternatius en països amb només l'aranzel base del 10% en lloc del 34% (per exemple, obtenint roba de Bangladesh (10%) en lloc de la Xina (34%)). Hi haurà desviació comercial : els països que no són objectiu específic podrien beneficiar-se subministrant béns que abans provenien de països amb aranzels. Per exemple, Vietnam i la Xina tenen uns aranzels elevats, de manera que alguns importadors dels EUA podrien recórrer a l'Índia, Tailàndia o Indonèsia per a determinats béns (aquests països s'enfronten a l'aranzel base del 10% i possiblement a un aranzel addicional, però generalment inferior al de la Xina; l'aranzel addicional exacte de l'Índia no s'ha declarat públicament, però el superàvit comercial de l'Índia amb els EUA podria provocar un aranzel addicional). Les empreses europees podrien traslladar les exportacions de cotxes als EUA passant per les seves plantes a Carolina del Sud o Mèxic per evitar els aranzels. Bàsicament, cal esperar una reorganització dels fluxos comercials : els patrons de quin país subministra què canviaran a mesura que tothom intenti minimitzar els costos aranzelaris.

Volum i patrons del comerç mundial: A nivell macro, és probable que aquests aranzels provoquin una forta contracció dels volums del comerç mundial el 2025-2026. L'Organització Mundial del Comerç (OMC) ha advertit que l'efecte combinat dels aranzels dels EUA i els de represàlia podria reduir el creixement del comerç mundial en diversos punts percentuals. Podríem veure un escenari en què el comerç mundial creixi molt més lentament que el PIB (o fins i tot es redueixi) a mesura que els països es tornen cap a dins. Els mateixos EUA, històricament defensors del lliure comerç, ara estan erigint barreres a una escala sense precedents en els temps moderns. Això podria animar altres països a aprofundir els llaços comercials entre ells, excloent els EUA; per exemple, els membres restants d'acords com el CPTPP (Associació Transpacífica sense els EUA) o el RCEP (Associació Econòmica Regional Integral a Àsia) poden comerciar més entre ells mentre que el comerç dels EUA amb aquests països disminueix.

També podríem veure dels blocs comercials paral·lels . La Xina i possiblement la UE podrien buscar relacions econòmiques més estretes com a contrapès al proteccionisme dels EUA, tot i que Europa també es veu afectada pels aranzels dels EUA i podria alinear-se amb els EUA en algunes preocupacions estratègiques. Alternativament, la UE, el Regne Unit i altres aliats podrien formar un front comú per negociar amb els EUA o prendre represàlies. Fins ara, la reacció d'Europa ha estat una retòrica forta però una acció mesurada: els funcionaris de la UE van condemnar la mesura dels EUA com a il·legal segons les normes de l'OMC i van insinuar la presentació de disputes a l'OMC (la Xina ja ha presentat una demanda a l'OMC contra els aranzels dels EUA). Però els casos de l'OMC triguen temps i els aranzels dels EUA, en estar justificats per una "emergència nacional", trepitgen una zona grisa del dret internacional. Si el procés de l'OMC es considera ineficaç, més països podrien simplement imposar els seus propis aranzels en resposta en lloc de confiar en l'adjudicació.

Relocalització i desacoblament: Un efecte clau previst dels aranzels és "relocalitzar" la producció, és a dir, tornar la fabricació a Amèrica. N'hi haurà una part, sobretot si els aranzels semblen duradors. Les empreses que produeixen béns pesats o voluminosos (on els costos d'enviament més els aranzels fan que la importació sigui prohibitiva) podrien traslladar la producció als Estats Units. Per exemple, alguns fabricants d'electrodomèstics i mobles podrien decidir que ara és econòmic fabricar aquests articles als EUA per evitar un impost d'importació del 10-20%. L'administració promociona una anàlisi que un aranzel global del 10% (molt més petit del que s'està fent) podria crear 2,8 milions de llocs de treball als EUA i augmentar el PIB, però molts economistes es mostren escèptics davant d'aquestes prediccions optimistes, sobretot tenint en compte les represàlies i els costos dels inputs més elevats. Les restriccions pràctiques (disponibilitat de mà d'obra qualificada, temps de construcció de fàbriques, obstacles reguladors) signifiquen que la relocalització serà gradual en el millor dels casos. El 2027, podríem veure algunes fàbriques noves o expansions (especialment en sectors com ara peces d'automòbils, tèxtils o muntatge d'electrònica) als EUA, que d'altra manera no haurien passat. Això forma part de l'objectiu de l'administració d'una cadena de subministrament més autosuficient per a béns crítics (com també s'ha vist en les polítiques recents per subvencionar la producció nacional de xips). Però és dubtós que això compensi la pèrdua d'eficiència i de mercats d'exportació.

Estratègies de logística i inventari: Mentrestant, moltes empreses s'adaptaran modificant la seva logística. Hem vist importadors carregar els inventaris per endavant (important mercaderies abans que entrin en vigor els aranzels), tot i que això només funciona una vegada i condueix a una calma posterior. Les empreses també poden utilitzar magatzems duaners o zones de comerç exterior als EUA per ajornar els aranzels fins que les mercaderies siguin realment necessàries. Algunes podrien redirigir les mercaderies a través de països amb acords comercials favorables (tot i que les normes d'origen impedeixen el transbord simple). En essència, les empreses globals passaran els propers dos anys reinventant les seves cadenes de subministrament per optimitzar-les al voltant d'un entorn d'aranzels elevats, una cosa que no han hagut de fer a aquesta escala en dècades. Això podria implicar ineficiències substancials, com ara traslladar una fàbrica no perquè sigui la ubicació més barata o millor, sinó simplement per evitar un aranzel. Aquestes distorsions poden reduir la productivitat a nivell mundial.

Potencial per a acords comercials: Un comodí és que el xoc aranzelari podria empènyer els països a tornar a la taula de negociacions. Trump ha suggerit que els aranzels són una palanca per aconseguir "millors acords". És possible que entre el 2025 i el 2027 es produeixin algunes negociacions bilaterals on s'aixequin certs aranzels a canvi de concessions. Per exemple, la UE i els EUA podrien negociar un acord sectorial per reduir els aranzels del 20% si la UE aborda algunes preocupacions dels EUA (per exemple, sobre automòbils o accés a les explotacions agrícoles). També es parla que el Regne Unit i altres països busquen exempcions alineant-se amb els objectius estratègics dels EUA. La fitxa informativa esmenta que els aranzels es podrien reduir si els socis "solucionen els acords comercials no recíprocs i s'alineen amb els EUA en assumptes econòmics i de seguretat nacional". Això implica que els EUA estan oberts a reduir els aranzels per als països que, per exemple, augmentin la seva despesa en defensa (exigències de l'OTAN), s'uneixin a les sancions dels EUA contra adversaris o obrin els seus mercats als productes nord-americans. Per tant, les cadenes de subministrament també podrien respondre als esdeveniments polítics: si alguns països arriben a acords per escapar dels aranzels, les empreses afavoriran aquests països per a l'abastament. Queda per veure si aquests acords es materialitzen; fins aleshores, regna la incertesa.

En general, preveiem que el 2027 el sistema comercial mundial estarà més fragmentat . Les cadenes de subministrament estaran més centrades a nivell nacional o regional, s'incorporarà redundància (per evitar la dependència d'un sol país) i el creixement del comerç mundial probablement serà inferior al que hauria estat. L'economia mundial es podria reorganitzar efectivament al voltant de la realitat d'uns Estats Units proteccionistes, almenys durant el mandat de Trump, cosa que podria tenir impactes duradors fins i tot més enllà. Les eficiències de l'antic sistema (l'aprovisionament global just a temps des de la ubicació més barata) estan donant pas a un nou paradigma de cadenes de subministrament "per si de cas" que prioritzen la resiliència i l'evitació d'aranzels. Això té el cost de preus més alts i pèrdua de creixement, tal com han assenyalat múltiples fonts: segons Fitch, "l'augment mitjà dels tipus aranzelaris al 22%" és tan significatiu que molts països orientats a l'exportació podrien veure's empesos a la recessió, i fins i tot els EUA operaran amb menys eficiència.

Reaccions dels socis comercials i conseqüències geopolítiques

La resposta internacional a l'anunci aranzelari de Trump va ser ràpida i contundent. Els socis comercials dels EUA han condemnat en general la mesura i han introduït mesures de represàlia , cosa que ha fet aixecar l'espectre d'una escalada de la guerra comercial amb importants implicacions geopolítiques.

Xina: Com a principal objectiu dels aranzels dels EUA, la Xina ha pres represàlies de la mateixa manera que ho ha fet. Pequín ha respost imposant un aranzel del 34% a totes les importacions de béns nord-americans , amb efecte a partir del 10 d'abril de 2025. Es tracta d'un contraaranzel generalitzat que pretén reflectir l'acció dels EUA, que essencialment tanca molts productes nord-americans al mercat xinès tret que els preus baixin o s'absorbeixin els aranzels. A més, la Xina va prendre una sèrie de mesures punitives més enllà dels aranzels: va presentar una demanda a l'OMC impugnant els aranzels nord-americans com a violacions de les normes comercials internacionals. En un llenguatge mordaç, el Ministeri de Comerç xinès va acusar els EUA de "socavar greument el sistema comercial multilateral basat en normes" i de participar en "assetjament unilateral". Tot i que els litigis de l'OMC poden trigar anys, això indica la intenció de la Xina d'aplegar l'opinió mundial en contra de la mesura dels EUA.

La represàlia de la Xina també va aprofitar eines asimètriques, com s'ha comentat anteriorment: endurir els controls d'exportació de minerals de terres rares crucials per a la tecnologia nord-americana, prohibir certes empreses nord-americanes a través de la seva llista d'"entitats poc fiables" i iniciar investigacions reguladores contra empreses nord-americanes a la Xina. Fins i tot va utilitzar barreres no aranzelàries com ara aturar sobtadament les importacions de certs productes agrícoles nord-americans per motius reguladors (per exemple, al·legant la detecció de substàncies prohibides o plagues en enviaments nord-americans). Totes aquestes mesures indiquen que la Xina està disposada a infligir dolor als exportadors nord-americans i a jugar dur. Geopolíticament, això està tensant encara més la ja tensa relació entre els Estats Units i la Xina. Tanmateix, curiosament, els canals diplomàtics no s'han trencat completament: es va observar que funcionaris militars nord-americans i xinesos van mantenir converses sobre seguretat marítima fins i tot enmig de la lluita aranzelària, cosa que significa que ambdues parts poden compartimentar les qüestions comercials d'altres qüestions estratègiques fins a cert punt.

Canadà i Mèxic: Els veïns dels Estats Units i els socis del NAFTA/USMCA van reaccionar amb una barreja de represàlies i cautela. El Canadà ha adoptat una línia ferma: el primer ministre Justin Trudeau va anunciar aranzels sobre productes nord-americans per valor de més de 100.000 milions de dòlars en 21 dies. Presumiblement, això cobreix un ampli espectre de productes; una acció immediata del Canadà va ser imposar un aranzel del 25% als automòbils fabricats als Estats Units que no compleixen amb l'USMCA (per contrarestar l'aranzel dels automòbils de Trump). A més, algunes províncies canadenques van prendre mesures simbòliques com ara retirar l'alcohol americà dels prestatges de les botigues de licors (la "LCBO" d'Ontario va deixar de tenir whisky nord-americà, com mostren les imatges de treballadors retirant whisky americà dels prestatges de Toronto en protesta ). Aquestes mesures subratllen l'estratègia del Canadà de represàlies tant econòmiques com simbòliques, alhora que reuneixen el suport públic. Al mateix temps, el Canadà s'ha coordinat amb altres aliats i probablement està buscant solucions per mitjans legals (el Canadà donarà suport a les impugnacions de l'OMC). Val a dir que la represàlia del Canadà està calibrada: es va dirigir a exportacions nord-americanes políticament sensibles (com el whisky de Kentucky o els productes agrícoles del Mig Oest) per pressionar els líders nord-americans perquè ho reconsideressin, fent ressò de les tàctiques utilitzades en la disputa del 2018.

Mèxic , sota la presidència de Claudia Sheinbaum, també va declarar que respondria amb aranzels de represàlia sobre els productes nord-americans. Però Mèxic va mostrar una mica més de vacil·lació: Sheinbaum va retardar l'anunci d'objectius específics fins al cap de setmana (després de l'anunci inicial), insinuant que Mèxic esperava negociar o evitar una confrontació total. Això és probable perquè l'economia de Mèxic està fortament lligada als EUA (el 80% de les seves exportacions van als EUA), i una guerra comercial podria ser greument perjudicial. No obstant això, Mèxic no es pot permetre no respondre en absolut, políticament parlant. Podem esperar que Mèxic imposi aranzels a determinades exportacions nord-americanes com el blat de moro, els cereals o la carn (com va fer a menor escala durant disputes anteriors), però potser també buscar diàleg per eximir certes indústries. Mèxic intenta simultàniament atraure inversions a mesura que les empreses repensen les cadenes de subministrament (posicionant-se com a beneficiària de la deslocalització). Per tant, la reacció de Mèxic és una barreja de represàlia i acció de divulgació : prendrà represàlies per satisfer les demandes internes de dignitat i reciprocitat, però pot mantenir una mica de pols seca amb l'esperança d'un compromís. Cal destacar que Mèxic ha estat cooperant amb els EUA en altres fronts (com el control de la migració); Sheinbaum podria utilitzar això com a moneda de canvi per obtenir un alleujament aranzelari.

Unió Europea i altres aliats: La UE ha criticat durament els aranzels de Trump. Els líders europeus van qualificar les accions dels EUA d'injustificades, i el comissari de Comerç de la UE va prometre respondre "amb fermesa però proporcionalment". La llista de represàlies inicial de la UE (si s'implementa) podria imitar l'enfocament que van adoptar el 2018: atacar productes emblemàtics dels EUA com ara motocicletes Harley-Davidson, whisky bourbon, texans i productes agrícoles (formatge, suc de taronja, etc.). Es parla que la UE podria imposar uns 20.000 milions d'euros en aranzels sobre productes nord-americans , igualant l'impacte comercial. Tanmateix, la UE també intenta involucrar els EUA en les negociacions, potser per reactivar les converses sobre un acord comercial limitat o per abordar els greuges sense una guerra comercial completa. Europa es troba en un apriet: comparteix algunes preocupacions dels EUA sobre les pràctiques comercials de la Xina, però ara també es veu castigada pels aranzels dels EUA. Geopolíticament, això ha causat friccions a l'aliança occidental . Segons sembla, els funcionaris de la UE van rebutjar les demandes dels EUA sobre qüestions no relacionades (com ara l'augment de la despesa en defensa) arran de la mesura aranzelària, considerant-ho part de la pressió dels EUA. Si el conflicte comercial s'allarga, podria derivar en una cooperació estratègica, per exemple, fent que Europa estigui menys inclinada a seguir l'exemple dels EUA en qüestions de política exterior o creant una bretxa en els esforços coordinats (com sancionar tercers països). La unitat occidental ja està posada a prova : un titular assenyalava que Europa i el Canadà impulsaran la defensa però "es mostren indiferents respecte a les demandes dels EUA" , una referència indirecta a com la disputa aranzelària està deteriorant les relacions en general.

Altres aliats com el Japó, Corea del Sud i Austràlia també han protestat. Corea del Sud no només s'enfrontava a aranzels, sinó també a una crisi política no relacionada (l'AP va assenyalar que el president de Corea del Sud va ser destituït enmig d'agitacions, que podrien ser casuals o parcialment impulsades per dificultats econòmiques). L'aranzel del 24% del Japó és significatiu: el Japó ha indicat que podria augmentar els aranzels a la carn de boví i altres importacions dels EUA com a represàlia, tot i que, com a aliat de seguretat proper, intentarà mantenir bones relacions. Austràlia, que està menys afectada directament (petit dèficit comercial amb els EUA), ha criticat el trencament de les normes comercials globals. És probable que molts països es coordinin a través de fòrums com el G20 o l'APEC per instar col·lectivament els EUA a revertir el rumb, cosa que posa de manifest el risc per al creixement global.

Països en desenvolupament: Un aspecte destacable és l'impacte en les economies en desenvolupament. Molts països de mercats emergents (Índia, Vietnam, Indonèsia, etc.) han patit aranzels elevats dels EUA tot i ser actors més petits. Això va provocar dures retretes: l'Índia va qualificar els aranzels d'"unilaterals i injustos" i va insinuar que augmentaria els seus propis aranzels sobre productes nord-americans com les motocicletes i l'agricultura (l'Índia ho ha fet en el passat). Els països d'Àfrica i Amèrica Llatina temen que els aranzels redueixin les seves exportacions i devastin indústries (com els tèxtils a Bangladesh o el cacau a l'Àfrica Occidental). L'anàlisi del Peterson Institute va argumentar que els aranzels de Trump podrien "paralitzar les economies en desenvolupament" que depenen de l'exportació als EUA, perquè aquests aranzels superen amb escreix els nivells aranzelaris d'aquests països i ignoren les seves limitacions econòmiques. Això té un cost geopolític: perjudica la posició i la influència dels EUA en el món en desenvolupament . De fet, juntament amb les pujades aranzelàries, l'administració Trump ha estat retallant l'ajuda exterior, una combinació que podria fomentar el ressentiment. Els països que se senten pressionats podrien buscar vincles més estrets amb la Xina o altres potències que ofereixin una associació econòmica alternativa. Per exemple, si les nacions africanes veuen com el mercat dels EUA es tanca, podrien pivotar més cap a Europa o la Iniciativa del Cinturó i la Ruta de la Xina per al creixement.

Realineaments geopolítics: Els aranzels no es produeixen en el buit, sinó que s'intersequen amb corrents geopolítiques més àmplies. La rivalitat entre els EUA i la Xina s'està intensificant econòmicament i militarment. Aquesta guerra comercial podria accelerar la bifurcació del món en dues esferes econòmiques : una centrada en els EUA i una altra en la Xina. Les nacions poden patir pressió per triar bàndol o alinear les seves polítiques econòmiques en conseqüència. Els EUA van vincular explícitament l'alleujament aranzelari a les nacions que s'alineessin en "assumptes econòmics i de seguretat nacional", cosa que implica un quid pro quo: si es dóna suport a les posicions dels EUA en qüestions com l'aïllament de certs adversaris, es podrien obtenir millors condicions comercials. Alguns veuen això com que els EUA aprofiten el seu poder de mercat per aconseguir objectius estratègics (per exemple, possiblement oferir a la UE o a l'Índia aranzels més baixos si s'uneixen a la postura dels EUA contra les ambicions tecnològiques de la Xina o contra Rússia, etc.). Encara està per veure si això té èxit o no. A curt termini, l' atmosfera geopolítica és de major tensió i desconfiança , i es veu que els EUA utilitzen el poder econòmic de manera unilateral.

Institucions internacionals: Aquesta salva aranzelària també soscava les institucions comercials mundials com l'OMC. Si l'OMC no pot resoldre eficaçment aquesta disputa (i els EUA han estat bloquejant els nomenaments a l'òrgan d'apel·lació de l'OMC, debilitant-la), els països podrien recórrer cada cop més a una gestió comercial basada en el poder en lloc de les normes. Això podria erosionar l'ordre econòmic internacional posterior a la Segona Guerra Mundial. Els aliats que tradicionalment treballaven dins de l'OMC ara estan considerant acords ad hoc o miniacords laterals per fer front. De fet, les accions de Trump podrien incitar altres a formar noves coalicions o pactes comercials que excloguin els EUA per ara, amb l'esperança d'esperar aquest període.

En resum, les reaccions als aranzels de Trump han estat universalment negatives entre els socis comercials, cosa que ha provocat un cicle de represàlies cada cop més gran. Les conseqüències geopolítiques inclouen aliances tenses, vincles més estrets entre els rivals dels EUA, un debilitament de les normes comercials multilaterals i tensions econòmiques a les regions en desenvolupament. La situació porta els trets distintius d'una guerra comercial clàssica: cada bàndol puja l'aposta amb nous aranzels o restriccions. Si no es resol, el 2027 podríem veure un panorama geopolític significativament alterat, un panorama en què les disputes comercials s'endinsen en associacions estratègiques i on els EUA, intencionadament o no, s'han retirat del seu paper de lideratge en la governança econòmica global.

Un empleat d'una botiga LCBO a Toronto retira whisky americà dels prestatges (4 de març de 2025) mentre el Canadà pren represàlies contra els aranzels dels EUA prohibint certs productes nord-americans. Aquests gestos simbòlics destaquen la ira dels aliats i els impactes de la guerra comercial a nivell de consumidor.

Impacte en el mercat laboral i el consumidor

Treball i mercat laboral: Els aranzels tindran efectes complexos i específics per a cada regió sobre l'ocupació. A curt termini, pot haver-hi bosses de guanys de llocs de treball en indústries protegides, però és probable que hi hagi pèrdues de llocs de treball més àmplies en indústries que s'enfronten a costos més elevats o a barreres a l'exportació. El president Trump ha promès que aquests aranzels "portaran de tornada les fàbriques i els llocs de treball" als EUA. De fet, s'han anunciat algunes contractacions: un parell de fàbriques d'acer inactives tenen previst reiniciar-se, cosa que podria afegir uns quants milers de llocs de treball a les ciutats siderúrgiques; una fàbrica d'electrodomèstics a Ohio que tenia dificultats per competir amb les importacions espera afegir un canvi ara que els competidors importats s'enfronten a aranzels. Aquests són beneficis tangibles concentrats en certes comunitats manufactureres: victòries políticament destacades que l'administració destacarà.

Tanmateix, compensant aquests guanys, altres empreses estan retallant llocs de treball o arxivant plans de contractació a causa dels aranzels. Les empreses que depenen d'inputs importats o d'ingressos per exportacions veuran com es redueixen els seus beneficis, i moltes hi responen reduint els costos laborals. Per exemple, un fabricant d'equips agrícoles del Midwest va anunciar acomiadaments al·legant l'augment dels costos de l'acer (el seu input) i la disminució de les comandes d'exportació del Canadà (el seu mercat). En el sector agrícola, si els ingressos agrícoles baixen, hi ha menys diners per gastar en mà d'obra i serveis; els treballadors temporers podrien trobar menys oportunitats. Els minoristes també podrien fer reduccions de personal: les grans superfícies preveuen un menor volum de vendes un cop comencin les pujades de preus, cosa que portaria alguns a alentir la contractació o fins i tot a tancar botigues marginals. El CEO de Target va assenyalar que les vendes ja eren lentes a mesura que els consumidors es tornaven cautelosos, i amb els aranzels afegint "pressió", això implica una possible reducció de costos a l'horitzó.

A nivell macro, l'atur podria augmentar des dels seus mínims actuals. La taxa d'atur dels EUA era d'aproximadament el 4,1% a principis del 2025; algunes previsions ara veuen que pujarà per sobre del 5% el 2026 si l'economia s'alenteix com s'espera. Els estats i sectors sensibles al comerç seran els més afectats. En particular, els estats del Cinturó Agrícola (Iowa, Illinois, Nebraska) i els estats amb fortes exportacions de manufactures (Michigan, Carolina del Sud) podrien patir pèrdues de llocs de treball superiors a la mitjana. Una estimació de la Tax Foundation va suggerir que tot el conjunt de mesures comercials de Trump podria acabar reduint l'ocupació als EUA en diversos centenars de milers de llocs de treball (anteriorment van estimar uns 300.000 llocs de treball menys a causa dels aranzels del 2018; els aranzels del 2025 tenen un abast més ampli). Per contra, els estats amb indústries que competeixen amb les importacions (com l'acer a Pennsilvània o els mobles a Carolina del Nord) podrien veure un petit augment de l'ocupació. També hi ha l'angle governamental i militar: si els EUA canvien cap a la contractació nacional en defensa i infraestructura a causa del nacionalisme econòmic, es podrien crear alguns llocs de treball en aquests camps (encara que això és indirecte).

Els salaris també es poden veure afectats. En els sectors amb aranzels protectors, les empreses poden tenir més poder de fixació de preus i potencialment podrien augmentar els salaris per atraure treballadors (per exemple, si les fàbriques augmenten). Però en tota l'economia, qualsevol inflació impulsada pels aranzels erosionarà els salaris reals tret que els salaris nominals augmentin en conseqüència. Si, com s'espera, l'atur augmenta i l'economia es refreda, els treballadors tindran menys poder de negociació per obtenir augments. El resultat podria ser uns salaris reals estancats o en descens per a molts nord-americans, especialment els treballadors de baixos i mitjans ingressos que gasten una gran part dels seus ingressos en béns de consum afectats.

Consumidors: preus i opcions: Es podria dir que els consumidors nord-americans són els que més perden en l'equació aranzelària, almenys a curt termini. Els aranzels funcionen com un impost que els consumidors finalment paguen sobre els béns importats. Com s'ha detallat anteriorment, es preveu que els preus de nombrosos productes d'ús quotidià augmentin. Segons un càlcul de finals del 2024 (quan es van proposar aquests aranzels), la llar mitjana dels Estats Units podria acabar pagant uns 1.000 dòlars més a l'any pels béns si es repercuteix el cost total dels aranzels. Això inclou preus més alts en articles com telèfons, ordinadors, roba, joguines, electrodomèstics i fins i tot aliments bàsics que tenen components o ingredients importats.

Ja estem veient alguns impactes immediats en els consumidors: l'escassetat d'inventaris i el comportament d'acumulació per part dels minoristes poden causar escassetat o retards temporals. Alguns consumidors es van afanyar a comprar articles importats de preu elevat (com ara cotxes o electrònica) abans que els aranzels entréssin en vigor, cosa que podria anar seguida d'una calma en el consum a mesura que els preus s'ajustin a l'alça. Els analistes minoristes adverteixen que els descomptes seran més difícils d'aconseguir : les botigues que normalment fan rebaixes podrien reduir-les perquè els seus propis marges ara són més prims. De fet, els índexs de sentiment del consumidor van baixar a l'abril, i les enquestes mostren que la gent espera una inflació més alta i ho considera un mal moment per fer grans compres, en gran part a causa de les notícies aranzelàries.

Els consumidors amb ingressos més baixos patiran un dolor desproporcionat perquè gasten una fracció més alta dels seus ingressos en béns (en comparació amb serveis) i en productes de primera necessitat que ara podrien costar més. Per exemple, els minoristes de descompte importen molta roba i articles per a la llar barats; un augment del preu del 10-20% en aquests productes afecta molt més la nòmina d'una família que la d'una família més rica. A més, si es materialitzen pèrdues de llocs de treball en determinats sectors, els treballadors afectats reduiran les seves despeses, creant un efecte dominó en les economies locals.

Canvis en el comportament del consumidor: En resposta als augments de preus, els consumidors poden modificar el seu comportament: comprar menys, canviar a substituts més barats o endarrerir les compres. Per exemple, si les sabatilles esportives importades pugen de preu, els consumidors poden optar per marques sense nom o simplement conformar-se amb les seves sabates velles durant més temps. Si les joguines són més cares, els pares poden comprar menys joguines o recórrer a mercats de segona mà. En conjunt, aquesta reducció de la demanda pot esmorteir una mica l'impacte inflacionista (és a dir, el volum de vendes pot disminuir), però també significa un nivell de vida més baix: els consumidors reben menys pels mateixos diners.

També hi ha un impacte psicològic : el conflicte comercial, tan publicitat, i la turbulència del mercat resultant poden minar la confiança dels consumidors. Si la gent es preocupa que l'economia empitjori (notícies de caigudes de la borsa, etc.), poden reduir la despesa de manera proactiva, cosa que pot convertir-se en un llast autocomplert per al creixement.

El costat positiu per als consumidors és que si la guerra comercial condueix a una desacceleració econòmica significativa, com s'ha esmentat, la Reserva Federal podria retallar els tipus d'interès. Això podria beneficiar els consumidors a través d'un crèdit més barat; per exemple, els tipus hipotecaris ja han baixat a causa dels temors de recessió. Aquells que estiguin al mercat d'un préstec per a una llar o un cotxe podrien trobar tipus lleugerament millors que abans. Tanmateix, un crèdit més fàcil no compensarà completament els preus més alts dels béns: un és un cost dels préstecs i l'altre és un cost de consum.

Xarxes de seguretat i resposta política: Podríem veure algunes mesures de mitigació per part del govern per protegir els consumidors i els treballadors. Es parla de rebaixes fiscals o d'ampliació de les prestacions per desocupació si la situació empitjora. En aranzels anteriors, el govern proporcionava ajuda als agricultors; en aquesta ronda, possiblement podríem veure una assistència més àmplia, tot i que això és especulatiu. Políticament, hi haurà pressió per ajudar els electors afectats pels aranzels (per exemple, potser un fons federal per subvencionar importacions crítiques com ara dispositius mèdics per mantenir baixos els costos de l'atenció mèdica, o ajuda específica per a les llars de baixos ingressos que lluiten contra les pujades de preus).

L'esperança (des de la perspectiva de l'administració) és que, el 2027, els consumidors es beneficiïn d'una economia nacional més forta amb més llocs de treball i salaris creixents, cosa que compensarà els preus més alts. Tanmateix, la majoria dels economistes són escèptics que el resultat es materialitzi en un termini tan curt. El més probable és que els consumidors s'adaptin trobant nous patrons de consum normals: potser més "compra americana" si els productors nacionals intensifiquen el seu esforç, però sovint a preus més alts. Si els aranzels persisteixen, la competència nacional podria augmentar eventualment (més empreses nord-americanes que fabriquen productes = potencial de competència de preus), però construir aquesta capacitat requereix temps i és poc probable que es reemplacin completament les importacions de baix cost perdudes en dos anys.

En resum, els consumidors nord-americans s'enfronten a un període d'ajust marcat per la inflació de preus i una reducció del poder adquisitiu , mentre que el mercat laboral s'enfronta a canvis bruscos: alguns llocs de treball tornen a estar en nínxols protegits, però hi ha més llocs de treball en risc en sectors exposats al comerç. Si la guerra comercial fes que l'economia entri en recessió, la pèrdua de llocs de treball s'estendria àmpliament i afectaria encara més la despesa dels consumidors. Els responsables polítics hauran de sospesar el compromís polític: els beneficis previstos dels aranzels per a certs treballadors enfront del dolor més ampli per als consumidors i altres treballadors. La següent secció considerarà les implicacions relacionades per a la inversió i els mercats financers, que també repercuteixen en l'ocupació i el benestar dels consumidors.

Implicacions d'inversió a curt i llarg termini

El xoc aranzelari ja ha sacsejat els mercats financers i influirà en les decisions d'inversió tant a curt com a llarg termini.

Reacció del mercat financer a curt termini: Els inversors van reaccionar ràpidament a les notícies sobre els aranzels amb una clàssica resposta de "risk-allow". Els mercats borsaris dels EUA i de tot el món es van desplomar a mesura que augmentaven els temors a la guerra comercial. L'endemà que es va anunciar la represàlia de la Xina, els futurs del Dow Jones Industrial Average van caure més de 1.000 punts, i al tancament del mercat aquell dia, el Dow i l'S&P 500 havien registrat la seva pitjor caiguda en anys. Les accions tecnològiques, que depenen de les cadenes de subministrament globals i dels mercats xinesos, es van veure especialment afectades: el NASDAQ va caure encara més en termes percentuals. Les accions de les principals empreses multinacionals (per exemple, Apple, Boeing, Caterpillar) es van desplomar per la preocupació per l'augment dels costos i la pèrdua de vendes. Mentrestant, els sectors considerats "segurs" o a prova d'aranzels (serveis públics, empreses de serveis centrades en el sector nacional) van resistir millor. Els índexs de volatilitat van augmentar , reflectint la incertesa.

Els inversors també van acudir en massa a la seguretat dels bons governamentals, cosa que va fer baixar els rendiments (com s'ha esmentat, els rendiments dels bons del Tresor a 10 anys van caure, invertint part de la corba de rendiments, sovint un senyal de recessió). Els preus de l'or també van pujar, un altre signe de fugida cap a la seguretat. Als mercats de divises, el dòlar nord-americà es va enfortir inicialment enfront de les monedes dels mercats emergents (ja que els inversors globals buscaven la seguretat dels actius en dòlars), però curiosament, es va debilitar enfront del ien japonès i el franc suís (refugis tradicionals). El iuan xinès es va depreciar enfront del dòlar, cosa que podria compensar part de l'impacte aranzelari (un iuan més barat abarata les exportacions xineses), tot i que les autoritats xineses van gestionar la caiguda per evitar la inestabilitat financera.

A curt termini (els propers 6-12 mesos) , podem esperar que els mercats financers continuïn sent volàtils, sensibles a cada nou desenvolupament de la guerra comercial. Els mercats respondran a les converses sobre negociacions o més represàlies de manera oscil·lant. Si hi ha signes d'un compromís, les accions podrien rebotar; si l'escalada continua (per exemple, si els EUA## Implicacions per a la inversió a curt i llarg termini
Agitació del mercat a curt termini: les conseqüències immediates de l'anunci d'aranzels han estat una major volatilitat als mercats financers. Els inversors, per por d'una guerra comercial en tota regla i una desacceleració global, s'han posat a la defensiva. Els índexs borsaris dels EUA es van desplomar amb la notícia (per exemple, el Dow Jones va caure més de 1.100 punts el 4 d'abril en reacció a les represàlies de la Xina) i els mercats de valors de tot el món van seguir el mateix exemple. Els sectors directament exposats al comerç van patir fortes pèrdues: els gegants industrials, les empreses tecnològiques i les empreses que depenen d'inputs importats o de vendes xineses van veure caure els preus de les seves accions. Els actius refugi, en canvi, van repuntar: els bons del Tresor dels EUA tenien una gran demanda (i van fer baixar els rendiments) i els preus de l'or van pujar. La fugida cap a la qualitat reflecteix la preocupació que els beneficis de les empreses patiran pels aranzels i que el creixement global s'afebleixi, cosa que al seu torn augmenta el risc de recessió. De fet, els futurs de les accions dels EUA i els mercats globals han estat girant amb cada nou titular sobre aranzels o represàlies, cosa que indica que el sentiment dels inversors està estretament lligat als esdeveniments de la guerra comercial.

Els analistes financers assenyalen que la confiança empresarial s'està deteriorant . Els aranzels afegeixen incertesa i risc a la planificació corporativa, cosa que fa que moltes empreses reconsiderin o posposin les despeses de capital. A curt termini, això significa menys inversió en noves fàbriques, equipaments o expansions, cosa que frena el creixement. Per exemple, una enquesta de la Business Roundtable a l'abril de 2025 va trobar una forta caiguda en les perspectives econòmiques dels CEO, i molts CEO van citar la política comercial com a motiu per reduir la inversió. De la mateixa manera, els índexs de sentiment de les petites empreses han baixat, ja que els petits importadors/exportadors es preocupen per les interrupcions del subministrament i els pics de costos.

Tendències d'inversió a llarg termini: Durant els propers dos anys, si els aranzels es mantenen, és possible que vegem una reassignació important de la inversió entre sectors i regions:

• Despesa de capital nacional: Algunes indústries augmentaran la inversió nacional per aprofitar els aranzels de protecció. Per exemple, els fabricants d'automòbils estrangers podrien invertir en plantes de muntatge dels EUA per evitar l'aranzel del 25% sobre els automòbils (ja hi ha informes d'empreses automobilístiques europees i asiàtiques que acceleren els plans per construir més vehicles a Amèrica del Nord). De la mateixa manera, les empreses nord-americanes de sectors com l'acer, l'alumini o els electrodomèstics podrien invertir en la reobertura o l'ampliació d'instal·lacions, apostant que els aranzels mantindran a ratlla la competència. La Casa Blanca ho promociona com una victòria (redireccionar la inversió als EUA) i, de fet, hi haurà augments específics en la despesa de capital en indústries protegides. La indústria siderúrgica, per exemple, ha anunciat inversions previstes per valor d'uns 1.000 milions de dòlars en diverses fàbriques, al·legant l'entorn aranzelari favorable.

• Realineació de la cadena de subministrament global: Per contra, les empreses multinacionals poden invertir en la reconfiguració de les cadenes de subministrament fora de la Xina o altres països amb aranzels elevats. Això podria beneficiar certs mercats emergents o aliats. Per exemple, les empreses podrien invertir en la fabricació a l'Índia o Indonèsia (que s'enfronten a un aranzel nord-americà més baix que el de la Xina) o a Mèxic/Canadà (per aprofitar el lliure comerç de l'USMCA dins d'Amèrica del Nord). Algunes nacions del sud-est asiàtic que no estan penalitzades específicament podrien veure noves fàbriques a mesura que les empreses busquen solucions aranzelàries. Tanmateix, com s'ha assenyalat, l'amplitud dels aranzels nord-americans limita les opcions: no hi ha cap paradís evident amb aranzels baixos, excepte possiblement dins d'Amèrica del Nord. Aquesta incertesa podria dissuadir la inversió estrangera directa (IED) en general: per què construir una fàbrica a l'estranger si la futura política nord-americana podria aranzelar aquest país a continuació? El Peterson Institute adverteix que aquests aranzels alts descoratjaran la inversió en economies en desenvolupament, cosa que podria "perjudicar irrevocablement" les seves perspectives de creixement i, al seu torn, limitar les oportunitats per als inversors globals. En altres paraules, un règim aranzelari prolongat podria conduir a una caiguda sostinguda dels fluxos d'inversió transfronterers, revertint dècades de globalització.

• Estratègia corporativa i fusions i adquisicions: Les empreses poden respondre mitjançant fusions o adquisicions per internalitzar les cadenes de subministrament i reduir l'exposició a aranzels. Per exemple, un fabricant nord-americà pot adquirir un proveïdor nacional en lloc d'importar peces, o una empresa estrangera pot adquirir una empresa nord-americana per produir darrere del mur aranzelari. Podríem veure una onada d' adquisicions d'"arbitratge aranzelari" , on les empreses reestructuren la propietat per explotar qualsevol exempció aranzelària (tot i que les regulacions poden limitar els moviments evidents). A més, les indústries que s'enfronten a la pressió del marge poden consolidar-se: els actors més febles podrien ser comprats o fer fallida. El sector agrícola, per exemple, podria veure una consolidació si les explotacions agrícoles més petites no poden sobreviure a les pèrdues d'exportació, cosa que podria portar els inversors agroalimentaris a comprar actius en dificultats. En general, la inversió afavorirà les empreses que puguin adaptar-se o explotar el nou entorn comercial, mentre que les empreses que no puguin adaptar-se podrien tenir dificultats per atraure capital.

• Inversió i política pública: Pel que fa al govern, hi pot haver canvis en les prioritats d'inversió pública. El govern dels EUA podria canalitzar més fons cap a infraestructures o suport industrial per reforçar la capacitat nacional (per exemple, augmentant les subvencions per a plantes de semiconductors o mineria de materials crítics per reduir la dependència de les importacions). Si l'economia trontolla, tampoc podem descartar mesures d'estímul fiscal (que són una forma d'inversió en l'economia). Des de la perspectiva d'un inversor, això podria obrir oportunitats en sectors vinculats a contractes governamentals o despesa en infraestructures, compensant parcialment la cautela del sector privat.

Per als inversors financers (institucionals i minoristes), l'entorn durant el període 2025-2027 probablement presentarà un risc més elevat i una rotació sectorial acurada . Molts ja estan reassignant carteres amb l'expectativa d'un creixement més lent: afavorint accions defensives (sanitat, serveis públics), empreses amb ingressos principalment nacionals o aquelles que poden repercutir els costos fàcilment. Les empreses impulsades per l'exportació i dependents de les importacions estan experimentant desinversió. A més, els inversors estan vigilant els moviments de les divises: si les tensions comercials persisteixen, alguns esperen que el dòlar nord-americà s'afeblirà finalment (ja que els dèficits comercials inicialment podrien ampliar-se i a mesura que altres països prenguin represàlies, reduint la demanda de dòlars), cosa que afectaria la rendibilitat de les inversions en diverses classes d'actius.

En resum, el clima d'inversió a llarg termini és d'incertesa i adaptació . Algunes inversions es desplaçaran per aprofitar l'estructura aranzelària (impulsant la producció nacional en determinades zones), però la inversió empresarial general corre el risc de ser inferior al que hauria estat en un règim comercial estable. La guerra comercial actua com un impost sobre el capital, ja que augmenta el cost de fer negocis internacionalment i augmenta la incertesa. El 2027, l'efecte acumulatiu podria ser un parell d'anys d'inversió perduda en projectes que d'altra banda serien productius, un cost d'oportunitat que es pot manifestar en un creixement més lent de la productivitat. Els inversors, per la seva banda, continuaran buscant claredat: una treva o un acord comercial durador probablement desencadenaria un repunt d'alleujament i un ressorgiment de la inversió, mentre que un conflicte comercial arrelat mantindrà la despesa de capital continguda i els mercats volàtils.

Perspectiva política i paral·lelismes històrics

Els aranzels de Trump de l'abril de 2025 representen la culminació d'un gir proteccionista en la política comercial dels EUA que va començar durant el seu primer mandat. Remeten a èpoques anteriors d'aranzels elevats, i reben tant el suport dels nacionalistes econòmics com les dures crítiques dels defensors del lliure comerç. Històricament, l'última vegada que els EUA van imposar aranzels d'una manera tan àmpliament punitiva va ser l' aranzel Smoot-Hawley de 1930 , que va augmentar els drets sobre milers d'importacions. Aleshores, com ara, la intenció era protegir les indústries nacionals, però el resultat van ser aranzels de represàlia a tot el món que van reduir el comerç mundial i van agreujar la Depressió. Els analistes han invocat repetidament Smoot-Hawley com un paral·lelisme amb advertència: amb els aranzels dels EUA que ara s'acosten als nivells de la dècada de 1930, el risc de repetir aquesta història s'acosta .

Tanmateix, també hi ha paral·lelismes històrics més recents. A la dècada de 1980, els EUA van utilitzar mesures comercials agressives (aranzels, quotes d'importació i restriccions voluntàries a l'exportació) per abordar els desequilibris comercials amb el Japó i altres països, per exemple, aranzels sobre les motocicletes japoneses per salvar Harley-Davidson o quotes sobre els cotxes japonesos. Aquestes accions van tenir un èxit mixt i finalment es van reduir mitjançant negociacions (com ara l'Acord Plaza sobre divises o acords sobre semiconductors). L'estratègia de Trump el 2025 és molt més àmplia, però la idea subjacent és similar a la postura comercial "Amèrica Primer" dels anys vuitanta. Les polítiques comercials en curs de l'administració Trump també es basen en la guerra comercial limitada del 2018-2019, quan es van imposar aranzels sobre l'acer, l'alumini i 360.000 milions de dòlars en productes xinesos. En aquell moment, la confrontació va conduir a una treva parcial: l'acord de la Fase U del gener de 2020 amb la Xina, on la Xina va acceptar comprar més productes nord-americans (un objectiu que en gran part no va aconseguir) a canvi de no més aranzels. Molts observadors assenyalen que l'acord de la Fase 1 no va resoldre problemes bàsics com les subvencions de la Xina o les pràctiques "no comercials". Els nous aranzels del 2025 indiquen la creença de la Casa Blanca que només un enfocament molt més dràstic (aranzelant-ho tot, no només alguns béns) forçarà canvis estructurals. En aquest sentit, això es pot veure com la "Guerra Comercial 2.0", una escalada després que les polítiques anteriors es consideressin insuficients .

Des d'una perspectiva política, aquests aranzels també indiquen una ruptura amb el consens multilateral de lliure comerç que va dominar des de la dècada de 1990 fins al 2016. Fins i tot després que Trump deixés el càrrec el 2021, el seu successor només va reduir parcialment els aranzels; ara, el 2025, Trump ha redoblat la pressió, cosa que suggereix un canvi a llarg termini en la política comercial dels EUA cap a l'escepticisme envers el lliure comerç. Que això marqui un canvi permanent o una aberració temporal dependrà dels resultats polítics (les futures eleccions podrien portar filosofies diferents). Però a curt termini, els EUA han marginat efectivament l'OMC (actuant unilateralment) i han prioritzat les dinàmiques de poder bilaterals. Els països de tot el món s'estan adaptant a aquesta nova realitat, tal com s'ha comentat a la secció geopolítica.

Una lliçó històrica és que les guerres comercials són més fàcils d'iniciar que d'aturar. Un cop s'acumulen els aranzels i els contraaranzels, els grups d'interès de cada bàndol s'adapten i sovint pressionen per mantenir-los (algunes indústries nord-americanes gaudiran de protecció i es resistiran a tornar a la lliure competència, mentre que els productors estrangers trobaran mercats alternatius i potser no s'hi precipitaran). Tanmateix, una altra lliçó és que el greu dolor econòmic derivat de les guerres comercials pot acabar empenyent els líders a tornar a la taula de negociacions. Per exemple, després de dos anys de polítiques semblants a les de Smoot-Hawley, el president Franklin D. Roosevelt va fer marxa enrere amb acords comercials recíprocs el 1934. És possible que si els aranzels causen estralls (per exemple, una recessió significativa o una crisi financera), el 2026-2027 els EUA podrien buscar sortides, ja sigui mitjançant nous acords comercials o, si més no, exempcions selectives. Ja hi ha un corrent polític subjacent: el Congrés tècnicament té el poder de revisar o limitar els aranzels, i tot i que actualment el partit del president el recolza majoritàriament, una dificultat econòmica prolongada podria canviar aquest càlcul.

Debats polítics en curs: Els aranzels també es relacionen amb els debats sobre la seguretat de la cadena de subministrament (que la pandèmia i les rivalitats geopolítiques han fet urgent). Fins i tot els opositors al mètode de Trump admeten que és prudent una certa diversificació fora de la Xina o un reforç de la capacitat nacional. Per tant, veiem una superposició entre la política comercial i la política industrial: els aranzels van acompanyats d'esforços per incentivar la producció nacional de semiconductors, bateries de vehicles elèctrics, productes farmacèutics, etc. En aquest sentit, els aranzels són una eina d'una estratègia més àmplia de "desacoblament" dels adversaris i foment de les cadenes de subministrament aliades . Això s'alinea amb els moviments d'altres països també (Europa debat sobre "autonomia estratègica", l'impuls de l'autosuficiència de l'Índia, etc.). Així doncs, tot i que són extrems en l'execució, els aranzels de Trump ressonen amb un replantejament global de l'excessiva dependència de socis comercials únics. Històricament, això recorda els blocs comercials mercantilistes o de l'època de la Guerra Freda, on l'alineació geopolítica dictava les relacions comercials. Potser estem entrant en un període en què els patrons comercials reflecteixen les aliances polítiques amb més força que la pura lògica de mercat.

En conclusió, els aranzels de l'abril de 2025 marquen un punt d'inflexió significatiu en la política comercial, un retorn al proteccionisme que no s'havia vist en generacions. Els impactes previstos durant el període 2025-2027, tal com s'ha analitzat anteriorment, són generalment negatius per al creixement global i l'estabilitat del mercat, amb alguns beneficis limitats per a certes indústries nacionals. La situació continua sent fluida: molt dependrà de com responguin altres nacions (més escalada o negociació) i de la resistència que demostri l'economia dels EUA davant d'aquestes tensions. En examinar els precedents històrics i les tendències actuals, es troben motius per a la cautela: les guerres comercials han estat històricament propostes on hi ha perdes , i un enfrontament prolongat podria deixar totes les parts en una situació econòmica pitjor. El repte per als responsables polítics serà trobar un punt final (un acord negociat o un ajustament polític) que abordi les qüestions comercials legítimes sense infligir danys duradors a l'ordre econòmic internacional. Fins aleshores, les empreses, els consumidors i els governs de tot el món navegaran per una nova era d'aranzels elevats i una major incertesa, amb l'esperança que els propers anys aportin claredat i estabilització a les relacions comercials globals.

Conclusió

Els aranzels anunciats pel president Trump el 3 d'abril de 2025 constitueixen un moment d'inflexió en les relacions comercials dels EUA, i donen lloc a un dels règims proteccionistes més amplis de la història moderna. Aquesta anàlisi ha explorat les repercussions multifacètiques que s'esperen fins al 2027:

• Resum: Un aranzel generalitzat del 10% i uns aranzels específics per país molt més elevats (34% a la Xina, 20% a la UE, etc.) afecten ara pràcticament totes les importacions dels EUA, amb només exempcions limitades. Aquestes mesures, justificades per l'administració com a necessàries per a un comerç "just" i recíproc, han capgirat l'statu quo del comerç global.

• Efectes macroeconòmics: El consens és que aquests aranzels actuaran com a fre al creixement i faran augmentar la inflació als EUA i a tot el món. Els experts ja alerten que els nivells aranzelaris s'acosten als que "van agreujar la Gran Depressió", i moltes economies podrien entrar en recessió si els aranzels persisteixen. Els consumidors nord-americans s'enfronten a preus més alts dels béns de consum, cosa que minva el poder adquisitiu i complica la tasca de la Reserva Federal de gestionar la inflació.

• Impactes en la indústria: La indústria manufacturera tradicional i alguns sectors de recursos poden gaudir de protecció a curt termini i potencialment crear llocs de treball o augmentar la producció darrere del mur aranzelari. Tanmateix, les indústries que depenen de les cadenes de subministrament globals (automòbils, tecnologia, agricultura) estan experimentant dislocacions, costos d'entrada més elevats i pèrdua de mercats d'exportació. Els agricultors, en particular, es veuen afectats per aranzels de represàlia que tanquen mercats clau com la Xina, cosa que provoca un excés d'oferta i una disminució dels ingressos. Les empreses tecnològiques s'enfronten a colls d'ampolla en el subministrament i contraaccions estratègiques (com ara els controls d'exportació de terres rares de la Xina) que podrien interrompre la producció de productes d'alta tecnologia. El sector energètic ha estat parcialment protegit per exempcions, però els exportadors d'energia dels EUA pateixen els aranzels estrangers i la desacceleració econòmica general.

• Cadenes de subministrament i patrons comercials: Les xarxes de subministrament globals s'estan reconfigurant. Les empreses busquen maneres d' eludir els aranzels canviant l'abast i la producció, tot i que les opcions són limitades donada l'abast de les mesures dels EUA. El resultat probable és un moviment cap a cadenes de subministrament més regionalitzades i contingides a nivell nacional, sacrificant l'eficiència per la seguretat. Es preveu que el creixement del comerç internacional s'estanqui o disminueixi, fragmentant-se en blocs comercials. Aquests aranzels poden accelerar un desacoblament entre les xarxes centrades en els EUA i la Xina, així com empènyer altres països a aprofundir els vincles entre ells en absència d'obertura del mercat dels EUA.

• Reaccions internacionals: Els socis comercials dels EUA han condemnat universalment els aranzels i han pres represàlies enèrgiques. La Xina ha igualat els aranzels i ha anat més enllà amb restriccions a l'exportació i litigis davant l'OMC. Aliats com el Canadà i la UE han imposat els seus propis aranzels als productes nord-americans i estan explorant vies diplomàtiques i legals per respondre-hi. El resultat és un cicle creixent de proteccionisme que corre el risc d'agreujar les relacions geopolítiques més àmplies. El sistema comercial basat en normes de l'OMC s'enfronta a una de les seves proves més greus, i el lideratge mundial en matèria comercial està en constant canvi.

• Treball i consumidors: Si bé un subconjunt de llocs de treball en indústries protegides pot tornar, molts més estan en risc en sectors centrats en l'exportació i dependents de les importacions. Els consumidors, en última instància, paguen el preu a través de costos més elevats, és a dir, un impost que podria ser de mitjana de centenars de dòlars per persona a l'any. Els aranzels són regressius i afecten sobretot les llars de baixos ingressos a través de béns bàsics més cars. Si l'economia es contrau, el mercat laboral podria suavitzar-se en general, erosionant part del poder de negociació que els treballadors han guanyat en els darrers anys.

• Clima d'inversió: A curt termini, els mercats financers han reaccionat negativament, amb la baixada de les accions i l'augment de la volatilitat a causa de la incertesa comercial. Les empreses estan ajornant les inversions a causa de les regles del joc poc clares. A llarg termini, algunes inversions es desplaçaran per aprofitar els aranzels (projectes nacionals) o per evitar-los (noves cadenes de subministrament en diferents països), però és probable que la despesa de capital global sigui inferior en un escenari de guerra comercial prolongada del que seria d'altra manera, cosa que pesa sobre el creixement i la innovació futurs.

• Context polític i històric: Aquests aranzels representen un canvi radical en la política dels EUA respecte al consens de lliure comerç de dècades anteriors, i reflecteixen un ressorgiment del nacionalisme econòmic. Històricament, aquests episodis d'aranzels elevats (per exemple, la dècada del 1930) han acabat malament, i el curs actual està ple de perills similars. Els aranzels s'entrellacen amb objectius estratègics, des d'enfrontar-se a les pràctiques comercials de la Xina fins a assegurar les cadenes de subministrament crítiques, però assolir aquests objectius sense infligir danys econòmics generalitzats continua sent un repte formidable. Els propers dos anys posaran a prova si l'ús audaç dels aranzels pot realment produir concessions negociades (com pretén Trump), o si es convertirà en una guerra comercial on hi ha pèrdues que requereixi un canvi de política.

En conclusió, els aranzels anunciats l'abril del 2025 estan preparats per remodelar el panorama dels mercats globals i nord-americans de maneres de gran abast. En el millor dels casos , poden impulsar reformes en les polítiques dels socis comercials i un reequilibri de certes relacions comercials, tot i que a costa de dolor a curt termini. En el pitjor dels casos , podrien desencadenar un cicle de represàlies i contracció econòmica que recordi les guerres comercials històriques, deixant totes les parts en una situació pitjor. La realitat probable se situarà en algun punt intermedi: un període d'ajust significatiu amb guanyadors i perdedors. El que està clar és que les empreses i els consumidors de tot el món estan entrant en una nova era de barreres comercials més elevades, amb totes les implicacions que això comporta per als preus, els beneficis i la prosperitat. A mesura que la situació es desenvolupi, els responsables polítics s'enfrontaran a una pressió creixent per mitigar els impactes negatius, ja sigui mitjançant un alleujament específic, una flexibilització monetària o, finalment, una resolució diplomàtica al conflicte comercial. Fins que no sorgeixi aquesta resolució, l'economia global s'ha de preparar per a un camí turbulent, navegant per les complexes conseqüències de la tàctica aranzelària del president Trump del 2025.

Fonts: L'anàlisi anterior es basa en informació i previsions de diverses fonts actualitzades, com ara notícies, comentaris econòmics d'experts i declaracions oficials. Les referències clau inclouen informes d'Associated Press sobre l'anunci aranzelari i les respostes internacionals, la pròpia fitxa informativa de la Casa Blanca sobre la política, anàlisis de grups de reflexió sobre les seves implicacions més àmplies i dades/cites inicials de líders de la indústria i economistes que avaluen l'impacte. Aquestes fonts proporcionen en conjunt una base factual per avaluar els resultats esperats de l'experiment aranzelari del 2025-2027.

Articles que potser t'agradaria llegir després d'aquest:

🔗 Treballs que la IA no pot substituir: i quins treballs
substituirà la IA? Una perspectiva global sobre l'impacte de la IA en l'ocupació Exploreu quines professions continuen sent resistents a la IA i on és més probable que l'automatització pertorbi la força laboral.

🔗 Pot la IA predir la borsa?
Una anàlisi en profunditat del potencial, les limitacions i les preocupacions ètiques de l'ús de la IA en la previsió financera.

🔗 Què pot fer la IA generativa
sense intervenció humana? Aquest document analitza on la IA generativa és fiable i on la supervisió humana continua sent essencial.